华联控股(000036)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    华联控股股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市深南中路2008号华联大厦11层(1103-1109室)
  • 公司简称：
    华联控股
  • 法人代表：
    董炳根
  • 公司董秘：
    孔庆富
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    0755-83667257
  • 公司网址：
    www.udcgroup.com
  • 上市时间：
    1994-06-17
  • 发行数量(万股)：
    34100000
  • 发行价格(元)：
    2.6
  • 发行市盈率(倍)：
    10.83
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000036
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.65(元)
  • 每股净资产
    4.28(元)
  • 每股现金流
    4.27(元)
  • 净资产收益率
    15.17(%)
  • 总资产收益率
    9.40(%)
  • 毛利率
    65.67(%)
  • 利润增长率
    35.24(%)
  • 资产负债比
    44.08(%)
  • 市盈率
    4.53(倍)
  • 市净率
    0.69(倍)
  • 市盈增长比率
    0.1(倍)
  • EV / EBIT
    5.96(倍)
  • 市销率
    0.98(倍)
  • 市值(亿)
    33.56(亿元)

注：以上数据是基于华联控股(000036)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华联控股(000036)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产销售

 248 71
2011-06-30

租金及相关收入

 63 32
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 14
华联控股(000036)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 249
2011-06-30

华南

 61
2011-06-30

其他(补充)

 6
财务分析
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 55.92 7.72
2019-12-31 46.50 6.72
2018-12-31 49.94 7.67
2017-12-31 58.30 10.64
2016-12-31 41.38 9.90
2015-12-31 41.51 4.39
2014-12-31 54.57 6.38
2013-12-31 60.45 2.51
2012-12-31 56.97 2.40
2011-12-31 59.52 3.24
2010-12-31 52.09 0.46
历史平均 52.75 5.29
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.16 44.08
2019-12-31 2.15 53.50
2018-12-31 2.04 50.06
2017-12-31 2.27 41.70
2016-12-31 1.46 58.62
2015-12-31 3.20 58.49
2014-12-31 4.06 45.43
2013-12-31 2.56 39.55
2012-12-31 3.21 43.03
2011-12-31 2.84 40.48
2010-12-31 2.27 47.91
历史平均 2.66 47.25
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.16高于历史平均水平2.66，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.16高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44低于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 65.67 28.35 15.17 9.40
2019-12-31 72.78 28.12 16.52 7.34
2018-12-31 72.12 30.92 20.12 9.47
2017-12-31 68.22 34.55 30.47 15.74
2016-12-31 71.73 62.30 39.91 13.91
2015-12-31 63.79 23.15 3.39 1.47
2014-12-31 53.47 14.68 1.83 0.66
2013-12-31 51.43 59.65 4.26 2.74
2012-12-31 62.43 24.80 3.27 2.02
2011-12-31 61.09 19.37 3.99 2.54
2010-12-31 62.95 27.24 13.77 7.28
历史平均 63.03 32.96 13.45 6.20
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.66高于历史平均水平0.63，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.66高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.28低于历史平均水平0.33，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.28高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.42 4.29 0.59 0.33
2019-12-31 0.26 3.88 0.56 0.26
2018-12-31 0.28 3.99 0.61 0.31
2017-12-31 0.27 4.28 0.78 0.46
2016-12-31 0.14 2.26 0.54 0.22
2015-12-31 0.04 1.44 0.15 0.06
2014-12-31 0.03 0.70 0.08 0.04
2013-12-31 0.06 1.83 0.08 0.05
2012-12-31 0.07 3.40 0.14 0.08
2011-12-31 0.12 4.05 0.22 0.13
2010-12-31 0.24 58.35 0.51 0.27
历史平均 0.14 8.92 0.35 0.18
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.42高于历史平均水平0.14，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.42高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.29低于历史平均水平8.92，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率4.29低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.59高于历史平均水平0.35，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.59低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华联控股(000036)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.33高于历史平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.33高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 741 4886 4869
2019-12-31 818 4948 5427
2018-12-31 969 4815 4598
2017-12-31 1343 4408 1329
2016-12-31 1349 3379 2837
2015-12-31 69 2041 1190
2014-12-31 34 1877 221
2013-12-31 80 1874 1239
2012-12-31 59 1803 1234
2011-12-31 69 1738 1078
2010-12-31 231 1676 1693
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 17.69 80.09
2019-12-31 11.15 83.77
2018-12-31 9.07 58.92
2017-12-31 3.32 25.50
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.06 14.07
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.69 4.53
2019-12-31 1.24 7.51
2018-12-31 1.31 6.49
2017-12-31 2.34 7.68
2016-12-31 2.84 7.12
2015-12-31 5.01 147.61
2014-12-31 2.72 148.43
2013-12-31 1.73 40.55
2012-12-31 2.18 66.47
2011-12-31 1.60 40.00
2010-12-31 2.64 19.14
历史平均 2.49 53.72
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华联控股(000036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.14 0.65
2019-12-31 4.14 0.55
2018-12-31 5.51 0.85
2017-12-31 9.04 1.18
2016-12-31 8.41 1.18
2015-12-31 8.97 0.06
2014-12-31 4.54 0.03
2013-12-31 2.88 0.07
2012-12-31 3.49 0.05
2011-12-31 2.47 0.06
2010-12-31 3.93 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华联控股(000036)的前一交易日收盘价为2.94元， 我们给予的估值为15.88元， 安全边际率为440.14%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华联控股(000036)低估评级。

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