深房集团(000029) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
深圳经济特区房地产(集团)股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市人民南路3005号深房广场47楼
公司简称：
深房集团
法人代表：
周建国
公司董秘：
唐小平
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0755-82293000-4638
公司网址：
www.sfjt.com.cn
上市时间：
1993-09-15
发行数量(万股)：
112000000
发行价格(元)：
3.8
发行市盈率(倍)：
13.9
发行方式：
申请表抽签限额认购
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000029

最新业绩^TTM

每股收益

0.31(元)
每股净资产

3.66(元)
每股现金流

2.34(元)
净资产收益率

8.43(%)
总资产收益率

6.41(%)
毛利率

51.67(%)
利润增长率

21.07(%)
资产负债比

24.06(%)
市盈率

37.02(倍)
市净率

3.12(倍)
市盈增长比率

1.82(倍)
EV / EBIT

30.33(倍)
市销率

6.2(倍)
市值(亿)

115.43(亿元)

注：以上数据是基于深房集团(000029)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	其他业务(补充)	279	14
2011-06-30	住宅	247	48
2011-06-30	商铺	28	55

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产	275	49
2011-06-30	工程施工	188	6
2011-06-30	物业管理	51	19
2011-06-30	租赁	28	53
2011-06-30	酒店及其他服务	12	16

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	广东省	554
2011-06-30	境外	0

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	75.94	0.60
2019-12-31	71.80	0.62
2018-12-31	68.60	0.73
2017-12-31	67.68	0.95
2016-12-31	66.46	1.20
2015-12-31	52.71	1.25
2014-12-31	46.47	1.24
2013-12-31	41.16	1.44
2012-12-31	40.59	1.70
2011-12-31	43.27	1.88
2010-12-31	38.47	1.91
历史平均	53.72	1.29
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	3.55	24.06
2019-12-31	3.04	28.20
2018-12-31	2.62	31.40
2017-12-31	2.68	32.32
2016-12-31	2.87	33.54
2015-12-31	2.26	47.29
2014-12-31	2.04	53.53
2013-12-31	2.16	58.84
2012-12-31	2.27	59.41
2011-12-31	1.69	56.73
2010-12-31	2.66	61.53
历史平均	2.43	46.28
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.55高于历史平均水平2.43，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率3.55高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.24低于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.24低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	51.67	16.13	8.43	6.41
2019-12-31	62.42	21.23	15.07	11.02
2018-12-31	56.86	22.99	15.11	10.72
2017-12-31	28.38	13.74	6.54	4.64
2016-12-31	29.05	13.24	11.78	8.23
2015-12-31	35.77	13.92	12.91	7.20
2014-12-31	33.89	13.98	13.79	6.81
2013-12-31	26.90	10.79	12.25	5.42
2012-12-31	31.92	10.37	6.53	2.88
2011-12-31	33.14	9.86	6.62	3.13
2010-12-31	34.11	8.30	5.94	2.51
历史平均	37.24	13.84	10.65	6.26
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.52高于历史平均水平0.37，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.52高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.16高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.68	65.97	0.52	0.40
2019-12-31	0.65	83.50	0.72	0.52
2018-12-31	0.56	64.12	0.68	0.47
2017-12-31	0.55	35.48	0.50	0.34
2016-12-31	0.96	51.66	0.93	0.62
2015-12-31	0.65	41.43	0.98	0.52
2014-12-31	0.50	39.25	1.05	0.49
2013-12-31	0.52	34.86	1.22	0.50
2012-12-31	0.29	16.30	0.68	0.28
2011-12-31	0.32	16.85	0.73	0.32
2010-12-31	0.30	15.82	0.79	0.30
历史平均	0.53	39.93	0.83	0.44
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.68高于历史平均水平0.53，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率0.68高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率65.97高于历史平均水平39.93，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率65.97高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.52低于历史平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.52低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。深房集团(000029)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.40低于历史平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.40高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	312	3700	2368
2019-12-31	552	3667	1507
2018-12-31	503	3332	1149
2017-12-31	185	2828	1207
2016-12-31	312	2644	1266
2015-12-31	301	2332	1170
2014-12-31	298	2162	670
2013-12-31	228	1863	519
2012-12-31	107	1635	464
2011-12-31	101	1529	325
2010-12-31	85	1428	371

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	1.45	53.54
2019-12-31	1.80	36.62
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	1.01	43.67
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.47	13.38
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	3.12	37.02
2019-12-31	3.06	20.31
2018-12-31	3.37	22.28
2017-12-31	3.97	60.65
2016-12-31	4.24	36.01
2015-12-31	5.61	43.41
2014-12-31	3.22	23.32
2013-12-31	2.04	16.62
2012-12-31	2.54	38.93
2011-12-31	2.16	32.59
2010-12-31	3.33	56.10
历史平均	3.35	35.02
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	11.09	0.31
2019-12-31	11.09	0.55
2018-12-31	11.09	0.50
2017-12-31	11.09	0.18
2016-12-31	11.09	0.31
2015-12-31	12.92	0.30
2014-12-31	6.87	0.29
2013-12-31	3.75	0.23
2012-12-31	4.11	0.11
2011-12-31	3.26	0.10
2010-12-31	4.70	0.08

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

深房集团(000029)的前一交易日收盘价为11.41元，我们给予的估值为10.16元， 安全边际率为-10.96%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予深房集团(000029)合理评级。

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