国药一致(000028)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    国药集团一致药业股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市福田区八卦四路15号一致药业大楼
  • 公司简称：
    国药一致
  • 法人代表：
    林兆雄
  • 公司董秘：
    陈常兵
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    批发业
  • 公司电话：
    0755-25875195
  • 公司网址：
    www.szaccord.com.cn
  • 上市时间：
    1993-08-09
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    3.5
  • 发行市盈率(倍)：
    12.5
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000028
最新业绩TTM
  • 每股收益
    3.05(元)
  • 每股净资产
    31.66(元)
  • 每股现金流
    17.66(元)
  • 净资产收益率
    9.64(%)
  • 总资产收益率
    3.76(%)
  • 毛利率
    11.57(%)
  • 利润增长率
    23.45(%)
  • 资产负债比
    60.97(%)
  • 市盈率
    10.53(倍)
  • 市净率
    1.02(倍)
  • 市盈增长比率
    0.37(倍)
  • EV / EBIT
    19.93(倍)
  • 市销率
    0.25(倍)
  • 市值(亿)
    137.64(亿元)

注：以上数据是基于国药一致(000028)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
国药一致(000028)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 6271 6
2011-06-30

头孢类系列产品

 800 27
2011-06-30

呼吸系统止咳用药

 124 77
2011-06-30

其中：关联交易金额

 58 21
国药一致(000028)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商业－医药批发

 6188 6
2011-06-30

工业－医药

 926 30
2011-06-30

商业－医药零售

 33 12
2011-06-30

非药品贸易

 11 26
2011-06-30

租赁

 5 66
国药一致(000028)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 7159
2011-06-30

国外销售

 5
财务分析
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 39.03 1.98
2019-12-31 45.82 1.83
2018-12-31 48.07 2.10
2017-12-31 44.43 2.47
2016-12-31 41.82 2.29
2015-12-31 42.11 8.17
2014-12-31 37.81 5.81
2013-12-31 20.95 6.93
2012-12-31 19.78 7.43
2011-12-31 18.61 7.82
2010-12-31 17.94 7.81
历史平均 32.39 5.65
行业平均 31.98 6.17
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.37 60.97
2019-12-31 1.59 54.18
2018-12-31 1.66 51.93
2017-12-31 1.51 55.57
2016-12-31 1.46 58.18
2015-12-31 1.53 57.89
2014-12-31 1.43 62.19
2013-12-31 1.11 79.05
2012-12-31 1.10 80.22
2011-12-31 1.07 81.39
2010-12-31 1.04 82.06
历史平均 1.32 67.61
行业平均 1.30 68.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.37高于历史平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.37高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.61低于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.61低于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业下游。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 11.57 2.82 9.64 3.76
2019-12-31 11.05 2.85 9.93 4.43
2018-12-31 11.82 3.13 10.42 4.66
2017-12-31 10.77 2.80 11.26 5.18
2016-12-31 11.15 3.11 14.04 6.01
2015-12-31 7.78 3.03 13.96 5.96
2014-12-31 8.15 2.80 13.69 5.22
2013-12-31 8.32 2.52 23.19 4.83
2012-12-31 8.90 2.69 26.79 5.20
2011-12-31 8.82 2.17 24.46 4.28
2010-12-31 8.72 2.02 24.81 4.19
历史平均 9.38 2.70 18.07 5.06
行业平均 6.35 1.69 7.93 2.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.12高于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03高于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.66 67.52 3.42 1.33
2019-12-31 9.36 84.96 3.39 1.55
2018-12-31 8.66 70.93 3.10 1.49
2017-12-31 9.74 74.79 4.16 1.85
2016-12-31 9.05 84.70 4.63 1.94
2015-12-31 9.46 24.08 4.67 1.97
2014-12-31 9.47 32.13 4.94 1.87
2013-12-31 10.61 27.65 9.15 1.92
2012-12-31 9.46 26.09 9.79 1.94
2011-12-31 10.52 25.23 10.60 1.97
2010-12-31 10.31 26.52 11.55 2.07
历史平均 9.70 43.57 6.95 1.89
行业平均 6.01 28.38 5.48 1.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.66低于历史平均水平9.70，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.66高于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率67.52高于历史平均水平43.57，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率67.52高于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.42低于历史平均水平6.95，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率3.42低于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国药一致(000028)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.33低于历史平均水平1.89，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.33低于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1307 13554 7559
2019-12-31 1271 12806 8423
2018-12-31 1211 11618 7632
2017-12-31 1058 9397 3673
2016-12-31 1187 8450 3151
2015-12-31 761 5453 1569
2014-12-31 652 4765 854
2013-12-31 520 2245 1098
2012-12-31 476 1776 921
2011-12-31 330 1350 908
2010-12-31 261 1052 683
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.87 19.66
2019-12-31 0.92 13.47
2018-12-31 0.72 10.61
2017-12-31 0.55 13.36
2016-12-31 0.45 9.17
2015-12-31 0.30 9.53
2014-12-31 0.38 10.00
2013-12-31 0.78 19.93
2012-12-31 0.74 15.75
2011-12-31 1.12 20.94
2010-12-31 0.61 22.07
历史平均 0.63 14.60
行业平均 1.79 25.49
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.02 10.53
2019-12-31 1.45 14.65
2018-12-31 1.53 14.65
2017-12-31 2.75 24.39
2016-12-31 2.87 20.45
2015-12-31 4.40 31.51
2014-12-31 3.63 26.53
2013-12-31 5.94 25.63
2012-12-31 5.73 21.38
2011-12-31 4.56 18.63
2010-12-31 9.04 36.42
历史平均 4.49 24.40
行业平均 1.34 15.55
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
国药一致(000028)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 43.49 3.05
2019-12-31 43.49 2.97
2018-12-31 41.44 2.83
2017-12-31 60.25 2.47
2016-12-31 66.90 3.27
2015-12-31 66.15 2.10
2014-12-31 47.73 1.80
2013-12-31 46.30 1.81
2012-12-31 35.30 1.65
2011-12-31 21.35 1.15
2010-12-31 33.00 0.91
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

国药一致(000028)的前一交易日收盘价为32.15元， 我们给予的估值为51.97元， 安全边际率为61.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予国药一致(000028)低估评级。

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