浦发银行(600000) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
上海浦东发展银行股份有限公司
注册地址：
上海市中山东一路12号
公司简称：
浦发银行
法人代表：
高国富
公司董秘：
谢伟
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
货币金融服务
公司电话：
021-63611226
公司网址：
www.spdb.com.cn
上市时间：
1999-11-10
发行数量(万股)：
400000000
发行价格(元)：
10.0
发行市盈率(倍)：
26.3
发行方式：
上网定价发行,网下配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600000

最新业绩^TTM

每股收益

1.88(元)
每股净资产

19.52(元)
每股现金流

9.78(元)
净资产收益率

9.65(%)
总资产收益率

0.73(%)
毛利率

100.00(%)
利润增长率

13.37(%)
资产负债比

92.44(%)
市盈率

3.77(倍)
市净率

0.36(倍)
市盈增长比率

0.28(倍)
EV / EBIT

114.61(倍)
市销率

1.08(倍)
市值(亿)

2084.00(亿元)

注：以上数据是基于浦发银行(600000)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	利息净收入	28368
2011-06-30	手续费及佣金净收入	3298
2011-06-30	投资收益	67
2011-06-30	其他业务收入	65
2011-06-30	汇兑损益	63
2011-06-30	公允价值变动损益	4

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	其它地区	14994
2011-06-30	上海市	5519
2011-06-30	浙江省	4753
2011-06-30	江苏省	3000
2011-06-30	广东省	2125
2011-06-30	北京市	1474

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	7.56	0.41
2019-12-31	8.01	0.43
2018-12-31	7.61	0.42
2017-12-31	7.02	0.41
2016-12-31	6.37	0.37
2015-12-31	6.32	0.38
2014-12-31	6.27	0.25
2013-12-31	5.63	0.24
2012-12-31	5.71	0.28
2011-12-31	5.57	0.30
2010-12-31	5.63	0.34
历史平均	6.24	0.33
行业平均	8.31	0.73

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	92.44
2019-12-31	0.00	91.99
2018-12-31	0.00	92.39
2017-12-31	0.00	92.98
2016-12-31	0.00	93.63
2015-12-31	0.00	93.68
2014-12-31	0.00	93.73
2013-12-31	0.00	94.37
2012-12-31	0.00	94.29
2011-12-31	0.00	94.43
2010-12-31	0.00	94.37
历史平均	0.00	93.76
行业平均	0.00	91.69

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率高于行业平均水平，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.92低于历史平均水平0.94，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.92高于行业平均水平0.92，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	100.00	28.92	9.65	0.73
2019-12-31	0.00	31.21	10.64	0.85
2018-12-31	0.00	32.95	11.86	0.90
2017-12-31	0.00	32.62	12.75	0.90
2016-12-31	0.00	33.38	14.43	0.92
2015-12-31	0.00	34.80	16.06	1.01
2014-12-31	0.00	38.45	18.08	1.13
2013-12-31	0.00	41.19	20.02	1.12
2012-12-31	0.00	41.36	19.26	1.09
2011-12-31	0.00	40.28	18.33	1.02
2010-12-31	0.00	38.47	15.59	0.88
历史平均	52.50	37.06	16.26	1.00
行业平均	100.00	34.38	11.12	0.92

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前毛利率1.00高于历史平均水平0.53，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率1.00高于行业平均水平1.00，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.29低于历史平均水平0.37，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.29低于行业平均水平0.34，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	6.14	0.33	0.03
2019-12-31	6.28	0.34	0.03
2018-12-31	6.48	0.36	0.03
2017-12-31	6.71	0.39	0.03
2016-12-31	7.44	0.43	0.03
2015-12-31	7.69	0.46	0.03
2014-12-31	11.68	0.47	0.03
2013-12-31	11.27	0.48	0.03
2012-12-31	9.45	0.46	0.03
2011-12-31	8.35	0.45	0.03
2010-12-31	6.71	0.40	0.02
历史平均	8.42	0.43	0.03
行业平均	3.66	0.32	0.03

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率高于行业平均水平，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率6.14低于历史平均水平8.42，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率6.14高于行业平均水平3.66，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.33低于历史平均水平0.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.33高于行业平均水平0.32，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。浦发银行(600000)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.03高于历史平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.03高于行业平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	55303	572951	287097
2019-12-31	58911	553861	205084
2018-12-31	55914	471562	187644
2017-12-31	54258	425404	147458
2016-12-31	53099	367947	247411
2015-12-31	50604	315170	264687
2014-12-31	47026	260169	188784
2013-12-31	40922	204375	266116
2012-12-31	34186	177497	292174
2011-12-31	27286	148891	312627
2010-12-31	19177	122996	167596

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	8.45	31.85
2019-12-31	2.96	17.44
2018-12-31	1.02	5.25
2017-12-31	1.17	7.97
2016-12-31	2.89	19.06
2015-12-31	4.14	27.90
2014-12-31	4.21	26.18
2013-12-31	5.83	25.07
2012-12-31	3.02	16.37
2011-12-31	1.45	8.41
2010-12-31	0.75	6.91
历史平均	2.72	15.90
行业平均	4.21	26.56

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.36	3.77
2019-12-31	0.63	5.90
2018-12-31	0.61	5.14
2017-12-31	0.87	6.81
2016-12-31	0.95	6.60
2015-12-31	1.08	6.73
2014-12-31	1.12	6.22
2013-12-31	0.86	4.30
2012-12-31	1.04	5.41
2011-12-31	1.06	5.80
2010-12-31	1.45	9.27
历史平均	1.00	6.25
行业平均	0.70	6.31

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	11.84	1.88
2019-12-31	11.84	2.01
2018-12-31	9.80	1.90
2017-12-31	12.59	1.85
2016-12-31	16.21	2.46
2015-12-31	18.27	2.71
2014-12-31	15.69	2.52
2013-12-31	9.43	2.19
2012-12-31	9.92	1.83
2011-12-31	8.49	1.46
2010-12-31	12.39	1.34

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

浦发银行(600000)的前一交易日收盘价为7.1元，我们给予的估值为10.68元， 安全边际率为50.42%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予浦发银行(600000)低估评级。

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