格力电器(000651) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
珠海格力电器股份有限公司
注册地址：
广东省珠海市前山金鸡西路
公司简称：
格力电器
法人代表：
董明珠
公司董秘：
望靖东
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
电气机械和器材制造业
公司电话：
0756-8669232
公司网址：
www.gree.com.cn
上市时间：
1996-11-18
发行数量(万股)：
47000000
发行价格(元)：
2.5
发行市盈率(倍)：
--
发行方式：
定向发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000651

最新业绩^TTM

每股收益

2.71(元)
每股净资产

19.08(元)
每股现金流

1.08(元)
净资产收益率

14.19(%)
总资产收益率

5.98(%)
毛利率

22.07(%)
利润增长率

24.62(%)
资产负债比

57.57(%)
市盈率

14.03(倍)
市净率

1.99(倍)
市盈增长比率

0.57(倍)
EV / EBIT

20.17(倍)
市销率

1.35(倍)
市值(亿)

2283.57(亿元)

注：以上数据是基于格力电器(000651)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	空调	37204	15
2011-06-30	其他业务(补充)	1984	22
2011-06-30	小家电	603	8
2011-06-30	漆包线	222	8
2011-06-30	压缩机	24	14
2011-06-30	电容	24	14

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	家电制造	38097	15
2011-06-30	其他业务(补充)	1965	22

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	内销	28806
2011-06-30	外销	9291
2011-06-30	其他(补充)	1965

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	42.43	0.00
2019-12-31	39.60	6.75
2018-12-31	36.90	7.31
2017-12-31	31.09	8.13
2016-12-31	30.12	9.70
2015-12-31	30.04	9.54
2014-12-31	28.89	9.56
2013-12-31	26.53	10.50
2012-12-31	25.64	11.81
2011-12-31	21.57	9.05
2010-12-31	21.36	8.43
历史平均	28.02	9.34
行业平均	43.91	15.72

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.33	57.57
2019-12-31	1.26	60.40
2018-12-31	1.27	63.10
2017-12-31	1.16	68.91
2016-12-31	1.13	69.88
2015-12-31	1.07	69.96
2014-12-31	1.11	71.11
2013-12-31	1.08	73.47
2012-12-31	1.08	74.36
2011-12-31	1.12	78.43
2010-12-31	1.10	78.64
历史平均	1.12	71.98
行业平均	1.39	56.40

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.33高于历史平均水平1.12，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率1.33低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58低于历史平均水平0.72，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.58高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	22.07	9.70	14.19	5.98
2019-12-31	27.58	12.53	22.42	8.77
2018-12-31	30.23	13.31	28.69	10.50
2017-12-31	32.86	15.18	34.15	10.47
2016-12-31	32.70	14.33	28.63	8.51
2015-12-31	32.46	12.91	26.37	7.81
2014-12-31	36.10	10.35	32.06	9.12
2013-12-31	32.24	9.22	31.43	8.18
2012-12-31	26.29	7.50	27.59	6.92
2011-12-31	18.07	6.37	29.74	6.22
2010-12-31	21.55	7.12	32.14	6.56
历史平均	29.17	10.70	30.09	8.25
行业平均	25.02	7.75	12.32	5.52

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22低于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.22低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14低于历史平均水平0.30，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	6.37	0.00	1.45	0.62
2019-12-31	5.96	10.37	1.77	0.70
2018-12-31	6.91	10.78	2.14	0.79
2017-12-31	6.01	8.49	2.22	0.69
2016-12-31	8.08	6.13	1.97	0.59
2015-12-31	6.97	6.33	2.01	0.60
2014-12-31	10.24	9.22	3.05	0.88
2013-12-31	6.13	8.45	3.34	0.89
2012-12-31	4.25	7.82	3.60	0.92
2011-12-31	3.89	10.79	4.52	0.98
2010-12-31	4.10	10.93	4.31	0.92
历史平均	6.29	8.77	3.02	0.81
行业平均	4.51	4.44	1.60	0.70

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.37高于历史平均水平6.29，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率6.37高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.45低于历史平均水平3.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.45低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.81，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.62低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	16278	114752	6526
2019-12-31	24697	110154	26373
2018-12-31	26203	91327	28772
2017-12-31	22402	65595	21359
2016-12-31	15421	53864	71321
2015-12-31	12532	47521	77365
2014-12-31	14155	44153	43506
2013-12-31	10871	34583	29259
2012-12-31	7380	26743	21370
2011-12-31	5237	17607	6339
2010-12-31	4276	13303	6711

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	5.75	80.73
2019-12-31	3.66	51.15
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	4.12	48.34
2016-12-31	6.09	58.52
2015-12-31	6.71	72.00
2014-12-31	4.04	31.87
2013-12-31	6.12	55.34
2012-12-31	3.92	40.76
2011-12-31	3.47	32.28
2010-12-31	3.68	43.94
历史平均	4.77	47.88
行业平均	1.87	36.75

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.99	14.03
2019-12-31	3.13	13.96
2018-12-31	2.35	8.19
2017-12-31	4.01	11.74
2016-12-31	2.75	9.60
2015-12-31	2.83	10.73
2014-12-31	2.53	7.89
2013-12-31	2.84	9.04
2012-12-31	2.87	10.39
2011-12-31	2.77	9.30
2010-12-31	3.84	11.95
历史平均	2.98	9.87
行业平均	2.56	20.36

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	57.30	2.71
2019-12-31	57.30	4.11
2018-12-31	35.69	4.36
2017-12-31	43.70	3.72
2016-12-31	24.62	2.56
2015-12-31	22.35	2.08
2014-12-31	37.12	4.71
2013-12-31	32.66	3.61
2012-12-31	25.50	2.45
2011-12-31	17.29	1.86
2010-12-31	18.13	1.52

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

格力电器(000651)的前一交易日收盘价为37.96元，我们给予的估值为31.26元， 安全边际率为-17.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予格力电器(000651)合理评级。

格力电器(000651)基本面研究报告

同行业个股

关注此股的网友