保留盈余转化率

bhongchen

       保留盈余是指公司历年累积之纯益，未以现金或其它资产方式分配给股东、转为资本或资本公积者；或历年累积亏损未经以资本公积弥补者。巴菲特非常看重这个指标，他的基本目标是选择能将没一元的保留盈余转化成至少一元的市场价值的公司。其实这个道理很简单，如果一个公司我购入了以后，这个公司一年可以产生一个亿的利润，保留了7500万，这7500如果不能够在二级市场反映出来，那么无论公司赚多少钱都应该把他分掉，事实上，如果公司能够用这7500万投入对应到股票市场上市值增加超过了7500万。那么对于股东这个投入是值得的。下面就苏宁电器为例做一个计算，看看保留盈余转为率如何计算：
      苏宁电器是一家经营电器的零售商，这个论坛里面讨论的比较多，苏宁电器从2004年7月21上市，我们计算从200-2010这段时间。在这段时间公司的总的利润如下：单位：亿

年份	2005	2006	2007	2008	2009	2010	总额
净利润	3.5	7.2	14.7	21.7	28.9	40	115
分红							7.7
保留盈余							107.3

    公司在05年到10年总的利润为115亿，派现7.7亿，保留了107.3亿。公司在05年开始的时候市值为70亿，到2010年末公司市值为914.2亿。总共增长了844.2亿元。也就是说公司没保留1元的盈余将会造就市值增加7.87元的增额。
       从长远来看，股票市场会遵循企业的实质价值，当然除了市价价值，很多的因素都会让股票市场有较大的波动。如果公司因资产增加而产生的回报能够超越平均水平，这项成功早晚会反映到日益增加的股票价值上。

sinall

（"他的基本目标是选择能将没一元的保留盈余转化成至少一元的市场价值的公司"，“也就是说公司没保留1元的盈余”，应该是“每”？）

有两个问题：
1. 这个保留“保留盈余”是计入资产的“现金”这一项吗？
2. 我理解这个“保留盈余”的处理方式，应该和“现金”是一样的。就林奇而言，他在计算市盈率的时候，一般是抛掉公司现金的。

bhongchen

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应该是每，检查的时候没注意。

bhongchen

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保留盈余就是留下来的利润会，它肯定会计入公司拥有的现金。

方三少爷

拜读新作！！

方三少爷

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我不太懂财会知识，感觉公司市值的增加，应该是多种因素综合作用的结果。管理水平的改进，新技术的应用，新募集的资金，贷款的增加都会使得公司的市值发生改变。这样简单的计算转化率，这个指标参考价值应该不会很大吧。

bhongchen

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巴菲特他老人家给的几个指标，除了这个还包括净资产收益率，股东盈余就是利润啦和运营成本。我提供一个计算的过程，有多少用就见仁见智了。

wscba

学习学习

joseph_24

学习学习！！

大副

保留盈余应当和“留存收益”同一概念吧？并不是现金什么的资产项目，它和现金没有必然关系，应当反映在“所有者权益”里面。
企业不可能把赚回来的每一分钱都分掉，只有“自由现金流”才可以决定用于分配或留存。