在投机的道路上，你跑不过机构投资者

狩吼馨福

最近在网上看到一篇报道《巨亏50%！一姐王茹远遭客户讨伐》。说的是私募一姐王茹远某只产品巨亏、产品运作数据不透明而受到了客户的强烈质疑。我记得这位私募一姐在去年的互联网概念炒作潮中是如日中天，广受媒体追捧。她在一次报告会上表示她买的股票一定要是一年之内股价翻几倍的股票。当时看到她的这番表白我很是吃惊：这么大的口气？这个股市莫非是你家开的？想涨几倍就涨几倍？

无独有偶，去年另一位同样火的私募男神陈扬帆也在今年早一些的时候被媒体曝光，涉及的问题同样是产品巨亏和信息披露不透明。陈先生也是在互联网热浪中大显风头的，经常演讲接受采访，发表高论，出镜率颇高。他给我印象最深的一句话就是：创业板80倍的市盈率不贵。我被这句话深深地雷倒了：一位投机者或赌徒说这句话也就罢了，可你是专业的机构投资人，掌管着基民们数以亿计的辛苦钱啊！这就是中国机构投资者的职业素养吗？连基本的投资常识都可以罔顾，难怪要受到外国同行们的质疑和嘲讽呢！

还有那些基民，把钱托付给这样的人管理你也睡得着觉？

上世纪80年代，美国金融界出了一位天才人物迈克尔·米尔肯（Michael·Milken），他和他的同伴们把垃圾债打造成“拯救美国中小企业、解决就业、振兴美国经济”的神器，并通过许诺、造市等操控手段形成了垃圾债交易的繁荣景象，完成了一次漂亮的“自证预言”。

历史是何等的相似！中国的创业板几乎也是在同样漂亮的口号中一路呼啸冲向百倍PE巅峰的，而其后隐藏了多少鲜为人知的内幕呢？我无法断定具体是哪一些机构投资者导演了创业板繁荣的自证预言，但我敢肯定，整个基金界（公募和私募）就是一个中国版的“米尔肯”。他们自觉或不自觉地加入到了创业板得“自证预言”的活动中，制造了市场繁荣的假象，推动了大批妖股的肆意横行和A股投机气氛的蔓延，并谋取了大量的不义之财。

2015年大量妖股的背后闪现着众多颇有名气的机构投资者的魅影，比如每股收益仅有4分钱股价竟然高达400多元的安硕信息。有媒体指出：该公司二季报显示共计40家机构产品持有该股，占流通市值比42.97%，其中汇添富移动互联、汇添富民营活力、汇添富消费行业等汇添富系基金持股最多。但是媒体同时发现，持股较多的汇添富却并未积极参与调研活动，何以敢如此重仓，令人费解。（令人并不奇怪的是，汇添富等机构投资者还曾是是全通教育和金亚科技持股最多的基金公司。）

要知道，汇添富投资理念的第一句话就是“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券。”可是，我绞尽脑汁也想不出安硕信息、金亚科技等微利或亏损的企业怎么会是一支“高质量”的证券的。价值投资者都知道汇添富有一位首席投资理财师，叫刘建位，写了许多巴菲特的书和文章。我就纳闷了，汇添富的那些基金经理们就一点没受同事的影响，搞点价值投资什么的？太不给刘理财师面子了，你说刘建位以后出去演讲，人家提起你家里哪些事，脸往哪搁？

如果说2007年的“五朵金花”热和2011年的“吃药喝酒”热是机构投资者集体无意识的行为的话，那么去年的互联网热则是机构投资者集体有意识的赤裸裸的抢钱行为。这充分反映了中国股市的生态正在恶化的趋势，对于好大喜功的监管层和那些恬不知耻的御用文人真是一个莫大的讽刺。

以投资之名行投机之实的机构投资者，已经扯下了价值投资的温柔面纱，他们沆瀣一气，在创业板、新兴产业、国企改革等领域接连不断的上演一出出米尔肯式的自证预言，合伙掠夺广大中小投资者和国民的财富。指望这样一群人引导A股市场的价值投资、理性投资，简直就是天方夜谭。

那些仍然流连忘返于创业板的散户朋友们，放弃幻想吧！在赌场上，你不可能战胜出老千的对手！

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luweidexin

节选康晓阳的《你是热衷于股票交易，还是坚持做价值投资？》
投资的方法有很多种，但我总结起来无外乎选公司和交易两种。选公司就选择与公司一起成长，买你愿意长期持有的公司；交易就是利用各种信息以及股价的波动，低买高卖，赚取差价。
巴菲特说过一句话，如果你买一家公司，这个公司五年之后不上市，但你仍还愿意买，你就是在做长期投资。你根本不关心这五年内的股价波动，你看中的是公司的业务前景以及未来价值。如果你的投资是这样的风格，那你就真的是靠选公司赚钱。市场里有没有这样的人？有，但是很少，很少。
如果你从交易的角度来看，你就会发现A股市场其实也没有什么不正常的，无非也是波动频率加快波动幅度加大，本质上没有脱离人性，也没有脱离最基本的价值观，只是相比过去而言，目前的波动的速度和幅度有点超出一般人可以承受的范围而已。这除了一些人为的客观原因外，相比海外的市场而言，只是在A股市场参与交易的人数比例更高一些而已。
很多人郁闷或痛苦，是因为错把交易当成了投资。实际上做的是交易，却要按选公司的标准来选择标的。如果你真的是在选择公司，就没必要在乎股价的波动，这两点很难同时兼得。
假若你做的只是交易，对公司的研究就没必要那么较真，因为你看中的是股价的波动，研究的重点因该是股价的驱动因数以及市场里其他人的观点和看法，你需要的只是一个买入理由。

不要做投机或价值投资的半吊子-------中巴价值投资

谭谷论金1

投资不是投机，抓准时机，拒绝盲目，无时机请休息，若已亏损，千万别抱着反正已经亏损的差不多了，最后几万块钱全亏了算了的心态，对于这种想法，我只想说谁家的钱都不是大风刮来的，就算你家的钱是大风刮来的，那你也得弯腰去捡是不是？更何况是自己辛辛苦苦努力挣的，所以请珍惜自己挣来的每一滴血和汗！