由今天浦发分红所想

凌云

今天账户里收到浦发银行的现金分红，于是就想做个算术题玩玩。浦发银行是我持有的4个银行之一，增长算不上优秀，远比不上手中持有的民生和兴业，只是当初觉得PB比较低就配置一部分。
今天收到浦发银行的分红，算算当前股价对应的股息率在5.88%，扣除5%的红利税是5.6%左右，浦发用利润的30%进行了分红。
那么假如按今天收盘价买入浦发银行，持有时间10年，每年净利润增长11%，维持30%的利润分红比例，10年后PE保持不变，看看会发生什么事情。
1年后    股息率：6.21%
2年后    股息率：6.9%
3年后    股息率：7.66%
4年后    股息率: 8.5%
5年后    股息率：9.44%
6年后    股息率：10.47%
7年后    股息率：11.63%
8年后    股息率：12.91%
9年后    股息率：14.33%
10年后   股息率：15.9%
10年共分红 103.95%   这时分红已经完全收回了买入成本，那么PE保持不变还是按今天的PE:4.9倍算10年后的股价应该是现价的2.84倍，也就是今天投入10万块钱，10年后全部卖出获得28.4万另加10.4万的分红，就是从10万块钱变成38.8万块钱。
这种算法其实已经算是比较保守的算法，每年要求的11%的增长率也并不要求很高，按照浦发银行2012年的ROE20%算，利润的30%用于分红，70%的利润变成净资产 这部分净资产*20%的ROE 也可创造14%的增长率。

当然，如果10年后的PE变成参考世界上其他国家银行的PE 10倍算，那么10年后10万块钱的投资就变成了68.3万。

再多梦想一小下，假如10年里有次牛市，咱也不奢望像07年牛市里银行都40+倍的PE，就给个15倍PE，那么10年后的10万块钱投资就变成了97.3万啦。
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就按最保守的情况看，这种收益率也算是很成功的投资啦，经常有人说中国的投资渠道少，所以都去买房子，买黄金。
投资房产，现在价格买入的租金的收益率也就在2%-3%之间，比上面算的浦发的股息率的一半还少点，10年后的房价再涨到现价的2.84倍？那北京5环内就没有10万一平以内的房子了，我所在的沈阳就没有2万一平以下的房子，这太扯了就，何况卖出房子还要交20%的差额税。
投资黄金，现价1384美元/盎司，涨到现价的2.84倍变成将近4000美元/盎司？ 黄金在过去的历史中 10年涨3倍的情况就出现过一次，绝对是很小的概率，而且投资黄金没有任何现金流的收入回报。

现在投资房产，黄金，按下10年的周期绝对比不上现在投资低价的优秀公司股票，不信10年后等着瞧吧。
现在最后悔的人是10年前没买房子的，10年前最后悔的是再10年前没下海做生意的，10年后最后悔的一定是今天没买入并持有优秀的低价公司股票的人。

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sinall

是的，我算了下招行的分红，也达到4~5%的样子了。银行分红很给力。

天边

我也持有银行，说说我的担心吧。如果银行继续配股融资呢?很可能分红的钱又交给银行了，交了税，收获一些股票，没有产生现金，10年后的这个银行或许竞争力会减弱，市场给他的定价就低，收益可能就没那么高了

凌云

天边 发表于 2013-6-8 08:41
我也持有银行，说说我的担心吧。如果银行继续配股融资呢?很可能分红的钱又交给银行了，交了税，收获一些股 ...

配股融资 不能完全被当做坏事来看，要区分开有效融资和无效融资。
如果是有效融资，对企业和投资者绝对是双方利好的事情。最好的有效融资案例参见2000年后的万科。
我一直认为几个优秀银行近几年的融资都是有效融资。至于怎么区分有效融资和无效融资，稍后再具体说说。

sinall

天边 发表于 2013-6-8 08:41
我也持有银行，说说我的担心吧。如果银行继续配股融资呢?很可能分红的钱又交给银行了，交了税，收获一些股 ...

融资和坏账是两座大山。

买银行的一个好处是，房奴可以认为银行也在为自己打工。哈哈

egmkang

浦发是第二重仓股,等鲁泰卖了,浦发就会变成第一重仓股

天边

央行表态不放水，银行钱荒，接下来会大笔融资吗