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关于http://www.iguuu.com/thread-578-1-1.html一文中提到的“资本化比率”，本人刚刚花了点时间推导了一下，希望对大家有用。
这个让人费解“资本化比率”。它的计算方法是：资本化比率=折现率-增长率
实际上，“折现率-增长率”这个东西是来自第二阶段的现金流总和的极限值。
具体的推导如下：
假设第二阶段首期的现金流的现值为c，折现率为d，增长率为g，那么，未来现金流的贴现值为：
假设x=(1+g)/(1+d)
s = c + c*x + c*x^2 +c*x^n
那么
s*x = c*x + c*x^2 + c*x^n + c*x^(n+1)
那么
s*(x-1) = c*x^(n+1) - c
n-->无穷大，由于g《d，则x《1，故而右侧第一项趋向于0
s*(x-1) = -c
s = c/(1-x)
s = c/[1-(1+g)/(1+d)]
s = c/[(d-g)/(1+d)]
s = c*(1+d)/(d-g)
由于d比较小，故而简化为
s= c/(d-g)
这里的d-g，就是楼主所说的资本化比率。
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发表于 2011-2-14 16:52:59
发表于 2011-2-14 16:57:40
向你们学习！
，一起学习，一起进步。
发表于 2011-2-15 18:09:29
