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【博注：本文仅代表个人胡扯的观点】
春节假期刚过，大家都还不能立马进入工作状态，而此时，监管机构的效率却不得不让人钦佩。就在当家还在鞭炮声中想象预披露新政在
2月1日之后带来的变化的时候，监管机构同日在官方网站的公告却给了每一个业内的朋友更大的震撼。
不论是在什么场合打招呼，如果你还在说预披露新政的话题，那么你就彻底OUT了，你应该问：名单里有你熟悉的企业或者人吗？千万不要小看了简简单单的两个word文档和两个excel表格，就是这样一个小小的举措不知道会给中国一级资本市场带来怎样的颠覆和重构，目前谁也说不清楚。
现在以及以前，中国企业IPO是偷偷摸摸的，知道的人越少越好；同样，监管机构审核IPO的程序和规则也是遮遮掩掩的，总觉得想告诉你一些东西却又不想或者不敢全部告诉你。因为知道的人少，因为大家都了解的不够深入，所以我国的审核体制一直饱受非议，也不得不承认，截至目前IPO发生的很多不好的问题都跟这种半透明的审核体制有着关系。
西方古语早云：阳光是最好的防腐剂。郭SIR上任伊始就一直想给资本市场带来这样的理念，新官上任三把火，这烧火棍几乎都是捅在了内部交易、信息披露等需要阳光、需要真正公开的地方。而这一次，监管机构终于开始尝试敞开心扉，让群众雪亮的眼睛可以看到IPO审核体系的基本模样以及企业审核的基本状况。
这次举措主要分为两个部分，一个部分是以列表的形式列示了目前在审全部情况的基本情况和所处阶段，另外一个部分就是详细介绍了一个企业IPO需要经历的几个过程，后者主要是为了让大家在关注一个企业IPO进程时可以对号入座，对后续的审核阶段有一个了解。这次公示目的非常明显，就是让大家监督任何一个正在审核的企业。
政策一出，天地一片哗然。最典型的观点无非是：狼来了，投行不好干了。大家害怕和担心的狼无非就是IPO过程中最防不胜防也杀伤力最大的举报信和媒体报道。可是，果真是如此吗，还是更多是因为我们从未见到阳光从而害怕阳光？
先说举报。监管机构目前已经明确不受理匿名举报，也不受理没有根据和证据的举报，这样的思路是对的，下一步还要继续加强这样的监管，并且做好每次举报的统计和分析工作并最后建立机制。如果举报纯属无理取闹或者无凭无据，那么监管机构大可不予理会，就算是有些小的瑕疵和纠纷保荐机构也能够处理，投资者在申购股票时也会有自己的判断。那么如果是证据确凿并且对发行条件可能会有重要影响的举报呢？为什么不允许举报？这样的举报当然会有人害怕了。
再说媒体。作为投行人，小兵也曾受媒体之苦，这一点自可承认，不过问题还是需要两面去看。媒体大部分也是好的，他们最终的目的还是为了资本市场和投资者负责，对一些问题提出质疑也是希望这些问题能够得到澄清和解决。那么不好的媒体呢？套用人性最基本的规则：你越是不想让别人知道，别人就越想知道。以前企业上市都是偷偷摸摸的，那么就越是有人想知道你背后还有什么故事，什么内外勾结、明察暗访、买通渠道等招数都用上了；而如果每个企业都能够大大方方接受监督，或许媒体的重点会转移甚至会促进媒体的自律和专业。另外，你一下子把样本和目标放的无限大，媒体在有限精力下也会关注重点问题而不是目前的眉毛胡子一把抓什么问题都去说上一嘴，或许看待某些问题会更加深入和理性。
所以，小兵的观点是这样的政策不一定就是坏事，就算是对于投行从业人员来说。多了些阳光，少了些暗箱操作；多了些专业的探讨和分析，少了些公关协调；多一些彼此的理解和信任，少了互相拆台和报复……我们投行的工作或许会更加纯粹、更加有价值，更加有自豪感。
我们还经常讨论注册制，很多人问小兵中国现在会实施注册制吗？我的回答是注册制一定会来但是不是现在而是将来。注册制制度的建立除了完善的退市制度、成熟的投资者之外，还有就是完善的信息披露制度和公开透明的工作程序。尽管去年年底我们的首发审核并没有停止脚步，但是我们也要看到很多企业已经开始首日破发，我们也看到很多机构投资者选择休眠不再申购新股，我们也看到再次有企业因为询价不足而中止发行……这才是正常的节奏，这也是向好的迹象。
而现在，或许我们正在为这样的一个目前又稍稍迈出了一小步。新的一年，或许这个举措仅仅是一个小小的开始，下面还会有什么我们不得而知，如果要小兵说，我会如此建议：
①
最新审核政策和规则的及时发布和更新，并且形成常态机制，而不再是仅仅依靠保代培训的口口相传或者是衙门里走私下途径打听。
②
典型审核案例的汇编分析，并且能够定期公布，这个对于监管机构来说并不难，但是对于从业人员和投资者来说却是最好的学习资料，只是看监管机构是否愿意。
③
建立专门的政策答疑部门，解答项目人员的一些疑惑，就像税总的问答一样。监管机构一直在强调要实现与保荐机构理念的共享和统一，那就结结实实来点真格的吧。
新年还叫新春，其意就是过了年春天也就不远了。一年之计在于春，迎着春天阳光普照的大地，投行的春天依旧会灿烂，中国资本市场的春天一定会到来。我们要做的，还是继续努力。
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发表于 2012-2-2 23:20:17
