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—————————————————————————————————————————————2011-10-19 09:16:44 新浪博客 呆二
原文地址：国务院宏观经济领导班子讲话-转自网络作者：李春宏国务院研究室宏观司司长郭克莎内部讲话
这个讲话全是干货。看完这个内部讲话，就可以基本了解中国的经济形势和上面的意图了。
2011 年9 月27 日下午，国务院研究室宏观司司长郭克莎在一个小范围内做了一个讲话，通
报了国务院目前对经济的判断和下一步政策走向，特就主要观点做了整理如下：
（郭克莎简历：现任国务院研究室宏观司司长。1955 年7 月生，广东澄海人，研究员。毕业
于中国社科院研究生院、经济学博士。大学毕业后长期在流通领域从事研究工作。兼中国商经学
会副会长，中国社科院经济学博士发展研究中心副主任，中国物流与采购联合会常务理事，参与
1999、2000、2001、2002 年度中央经济工作会议及《政府工作报告》起草。）
一、目前国务院对经济的判断是“调控得力，经济平稳”
调控得力表现在三点：
第一、GDP 增速放缓，但仍在8%的水平线上。不符合产业升级的中小企业倒闭是调控出成效
的表现，目前中央部门，特别是央行，形成一种声音，就是经济下滑趋势要认同，只要没有影响
就业就行，只要还在8%以上就没有什么问题，而下滑是有利于调结构的。这些不符合政策方向的
企业如果日子很好过，是没有动力去做转型的。
第二、房地产调控短期已经见了效果，房价已经开始下跌，而成交也出现分化，一线城市差
一些，二三线还行。小地产公司和囤地的公司，都出现了资金紧张，这很正常，就是要倒闭一批。
如果未来房价出现大幅度反弹，那么还要调控。
第三、CPI 估计9 月份将在6%左右，11 月中旬将是重要的观察窗口，如果CPI 能够下来，那
么货币政策将不会继续从紧，但也绝对不要指望会放松，因为没有松的必要，就保持目前的状态。
财政政策目前中国还是相对宽松的，海外很多国家财政已经开始从紧，未来中国财政将从目前相
对宽松转向稳健，但也有分化，比如刺激内需和支持中西部基础设施建设。初步估计明年1 月份
CPI 大概还在4%以上，但到了明年2 月份预计能到4%以下，目前来看，CPI 往下走的概率较大，
除了食品价格趋势目前还难以预测，其他的如大宗商品、石油和地产价格等，都已经出现向下趋
其他的大宗商品，如铜、石油等，都下跌过度，未来不排除反弹可能，所以CPI 未来还难以确切
判断。
二、欧债的问题
目前的判断是：还找不到真正解决的方法，也无法形成全世界合力，最后的结果就是往后拖，
但是短期出现巨大风险的可能性较低，因为无论希腊10 月份到期的债券额，还是后面意大利到期
额，在短期内偿付都没有什么问题。
目前美国和中国都在观望，虽然大家都表了很多态，但都没有什么实际行动。中国的策略，
是跟在美国后面，走在金砖五国前面。因为目前美国在欧洲的风险敞口远大于中国，所以中国根
本没有必要着急，跟在美国后面出招就可以了。从世界经济复苏角度看，明年欧洲的经济复苏速
度将比今年差，美国会比今年好，到了2013 年，相对于2012 年预计全世界复苏速度都会更好。
对于目前全球金融市场动荡，主要是信心不足，预计短期内还将持续甚至加大。目前看主要
有三个因素：第一、民众对政府信心不足，因为发达国家政府政策空间已经越来越小了，而且欧
债问题短期确实找不到解决方法，也形成不了合力。而新兴国家虽然政府还有较大政策空间，但
是通胀预期很强，轻易也不敢再出刺激计划。第二，欧债短期内确实还将持续动荡，国务院也在
紧密观察，是否会有预料不到的重大事件发生，改变目前进程，如果一旦出现，预计全世界形成
合力的可能性也加大。第三，目前欧洲国际做空机构云集，各路媒体也在纷纷造势。
针对美国是否推行QE3，欧洲也在准备很多应对策略（比如英国就准备了1000 亿英镑的刺激
计划），他们也将大规模推行宽松，各国进入货币对抗，通胀在全世界仍然是个趋势。从目前来
看，未来几年，全世界预计都有两个趋势，第一是通胀，第二是低增长。美国走出经济低谷，预
计也还是要靠房地产。
三、中国内部经济的几个问题
我们研究室，在下面做了很多调研，开了很多座谈会，发现一个现象，就是直接和企业座谈，
大家都说目前很难；而和地方政府座谈，以及地方政府组织的企业座谈会，却感觉经济还可以。
投资：
感觉地方政府在投资上，还是很猛，尤其是今年这几个月地方政府一把手先换，明年一季度
建，目前国务院是希望地方政府投资保持平稳。房地产投资明年肯定会降下来，预计会下滑较多。
今年预计投资增速在20%多，扣除价格因素，全年增速在16、17%。所以整体上，国务院是希望明
年投资增速能够平稳。
消费：
刺激内需还是坚持的方向。房地产价格将在波动中下行，销售量也会略有萎缩，但全国范围
内预计不会出现整体性销量风险，还是分化，从销量上看，全国一手房只下降了1.7%，倒是二手
房的销量大幅度下降，在20～30%。汽车增速今年下滑较快，但是限购政策后面也不会有了，所以
明年预计将和今年持平。
出口：
今年顺差减少了200 亿，明年预计将再减少200 亿，贸易企业还做了一些假贸易吸引资金入
国内，享受人民币升值，所以实际顺差应该减少得更多。而这个顺差减少，并不是反应在量上，
主要我们出口价格只上涨了10.1%，而进口价格上涨了14.8%，高了4.7%，所以我们的出口量并没
有大幅度减少。
总体上看，目前最悲观的是说今年四季度GDP 增速将下降到8%，而我们预测不会下降这么快。
明年全年我们的模型预测全年是8.5%GDP 增速，但是我个人认为可能会是在9%左右。而今年四季
度，仍然会在9%以上。
对于目前的货币状况，虽然M1 和M2 都降得很低，M1 只有11%多，M2 只有13%多，但是央行
做了一个内部统计，他们认为今年有大量的银行表外资产，实际都应该加5 个点上去，那么M1 是
16%，M2 是18%，并不低，是一个中间水平，所以社会上资金还是很多，并不是缺钱。你们从周边
人身上看看，其实钱并不缺。在高利贷问题上，国务院是确立了基调要严厉打击，把泡沫预防住，
所以你们很快会看到央企和银行，都对高利贷将非常慎重和严格，但社会民间资金没法管，目前
主要是温州这些活跃地方进行提前防范，做一些舆论宣传引导。（注：就高利贷问题我们做个引
申，因为刚刚做了一些调研。目前温州放高利贷逃跑的人远比媒体报道的还要多，都是几十人几
十人的逃跑，因为都是你借我，我借你串了很多人，目前被债主逼得没办法只能先避避。而温州
银行账面的资金，却创出历史高位，因为大家都不敢出去放钱了，都把钱往银行里面存，所以不
是没有钱，是大家短期都不敢搞了。温州本地人预测这个逃跑趋势还将延续，而温州本地房子也
出现了很多7 折、甚至5 折的低抛盘，都是短期去还债缓解资金链的）
汇率问题：
目前看海外大宗商品和石油价格反弹可能性还是很大，目前仍然将以升值为主基调，目前外
汇占款也没有下来的势头。个人预测明年将升值到6.25 左右（注：这几天资本市场大幅动荡，美
元指数也大幅反弹到78 多，接近79，而人民币仍然在升值，已经升破6.38，也侧面验证了郭司
长的观点）。
对于股市：
前几天国务院领导开会，问了证监会的领导，股市最近跌得厉害，你们怎么看？证监会领导
回答说：不要紧，因为第一，估值很低；第二，我们监控表明，最近基金这些机构已经在买进。
所以领导一听就没说什么了。所以，短期不会有什么政策会出来。而且我个人认为现在社会上钱
这么多，上半年是被理财市场吸引走了，但并不是没有钱，万一政策再一刺激，弄出个大牛市失
控怎么办？（
可想而知，汇金救市是国庆匆忙作出的决定，大盘股发行之前就规划好了，停不下来
）
地方债：
对于地方债，目前国务院是三个基调：第一，确实是个问题，但短期不要去挤破它，往后拖。
第二，靠未来的增长把这个问题慢慢消化掉。第三，中西部基础设施还是很落后，政府还是需要
加大投资改善基础设施，东部发达地区就不需要了。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c70c9070100yjnl.html，爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2012-1-11 23:05:21
