|
【序言】爱股网投资文摘收录50多名国内知名价值投资博客的文章，从而为广大用户提供最新、最有价值的投资文摘。在这里你可以领略投资高手们的投资理念，关注他们的投资组合，了解他们的选股思路以及他们对个股和行业的看法。
—————————————————————————————————————————————2011-10-01 10:41:38 新浪博客 oo91234
2011前3季度全国销售金额10强门槛提高了44%，行业集中度进一步上升。
前3季度点评： 万科稳健，保利激进，恒大彪悍，金地落伍。
2011-10-1
万科B
保利A
恒大H
金地A
市值
609
550
300
218
2010销售额
1081
661
527
283.38
2011销售额
1350
840
700
350
2010-销售均价
1.2049
0.9612
0.6342
1.2372
2011-销售均价
1.1521
1.1197
0.6628
1.4234
ROE
18%
0.1802
0.2547
16.55%
毛利率
31%
24%
29%
28.05%
净利率
15%
19%
16%
12%
前9月已实现销售面积
838.2
518
1047
137.00
前9月/全年计划
71.5%
69.0%
99.1%
55.7%
前9月销售单价
1.15
1.12
0.66
1.42
前9月销售总价
965.7
580
694
195
前9月产生利润
140.0
107.3
112.9
23.4
2011预计销售PE
3.1
3.5
2.6
5.2
未结算PE
3.5
3.6
7.7
6.0
土地储备(万平米)
3585
5808
13539
1430
现金
408
176
287
156
短期借款
16
14
92
24
长期借款
239
514
415
182
备注
每年需要偿还40亿的利息
万科，前3季度销售接近1000亿，完成全年计划的71%。目前看来，万科的项目定价合理，而且针对刚需，完成全年的销售任务问题不大。负债表稳健。
保利，完成全年计划的69%。比较激进，有息负债太多。未来利润率会逐步下滑。
恒大，提前3个月完成全年计划，但每年要偿还40多亿的利息给刘义雄，郑裕彤，德银，美银。
金地，高端项目太多，有些掉队了。
招商地产，捂地不开发，有些掉队了。
简单总结：万科无忧，进可攻，退可守。保利恒大有息负债太高（未计入财务成本，但通过公允值变动计入土地成本中），未来楼价下跌，会导致毛利率急速下滑。
强者更强，一线地产商会持续扩张，未来几年保持25%以上的销售增长速度难度并不大（中间可能会有1～2年，由于房价调整，影响销售增长）。以万科为例，1300亿的销售金额，即使利润率下降到10%，也有130亿左右的净利润，而目前万科B的市值也只有600亿。
小兵持股：万科，保利，新城B。
—————————————————————————————————————————————
【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b4e59fd0102dupi.html，爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-12-30 23:45:26
