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—————————————————————————————————————————————2011-12-04 09:41:40 新浪博客 佐罗股飞扬
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导读
从林奇的四类股谈起
彼得林奇将股票分为四类，第一成长公司，他预期收益是在数年内3倍收益；第二类是资产被低估的公司，他希望短时间内赚到3成，然后立即抛出，第三类是特别情况与衰退周期股；第四类是防御性股票。
彼得林奇认为，一个股票投资者在股市低迷时候，将半数资产采取现金持有的方式，是一种极端错误的方式，当市场转好时候他经失去大部分机会。他认为，寻找一只便宜的股票，要比预测明年股市趋势这样模糊的概念更加实在。他已持有那些高股利保守型公司来代替持有现金，他持有股票众多，但对一些成长型好的股票他可以连续动态持有很多年，其间有卖有买，但最后获利丰厚，比如房利美是彼得林奇得意之作，一只股他赚了10个亿，从3、5元开始一直到60元动态持有。
总结彼得林奇的投资经验，并不是单单为了顶礼膜拜，而是进一步使我们自己的投资更趋向合理化：
1、我将投资标的分为：超级防御股、超级红利股、超级成长股。之所以加上超级是因为我们尽可能在这个邻域中选择顶尖的品种。我将一些转折股放在了成长类里面。
2、这个顶尖就意味着，三类股中互相都有融汇的地方，比如说超级防御、超级红利股股中也有一定的稳定成长型，而超级成长股中也孕育着前两项的一些特性。
3、在持有时间上和持有目标盈利上我们不过分强求，基本守长期收益，价值为本其他随缘顺势，就是我之前提到过的三种减仓的手段。
4、注意到我们和彼得林奇的投资时代和资金背景都大不相同，因此还有很多不一样的地方。我主张简化持有品种，不会持有太繁杂众多的股票，因此在选股上更要精益求精。
5、今年整体市场低落，但假设你今年一年选了超级防御品种（高端酒、高端医药），保本基础上可能还会有些利润，比如我的个人基金。但到目前的状态下，我可能会将超级防御股部分变换一些现金，来介入目前更加有估值优势的一些小盘成长股，比如我们的HOPE企业，只有半年布局的时间，但这种细微结构化调整也即将开始。这种结构化的微调都是以价值基本分析条件为要素，需要长期的投资经验和直觉。
6、之所以要选择成长中有价值、价值中蕴含成长的企业，我们的基本原则态度是：中庸原则，不偏激找寻某一类只具单一性特点极为突出的企业，只要这样我认为才能将投资的价值之根扎得深，未来价值之树才能站得牢，活得久。
再看看其他价值投资大师：沃特施洛斯的只找低估资产类的投资，芒格的集中持有最优秀企业的投资，巴菲特的低估、套利和控股三种投资方式的巧妙配合等等，可见就单说价值投资其实都种类繁多。但他们都有一个共同特点：长期坚持自己的原则，绝不左右摇摆。
从我个人投资历史上看，彼得林奇谈到的几种股票我都经历过，在此期间也都不断总结过自己的得失，并努力寻找自己最得心应手的投资方式，不必强求也不可能强求和大师们吻合，只要价值判断基本要素一样，坚持自我是最重要的。
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导读
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发表于 2011-12-28 23:05:00
