看看今天的牛股,再看看他们曾经的悲伤史----历史估值,交易价格。我们是否还能坚信自己手里的价值金股呢?1、贵州茅台 曾经的第一高价股也有一段辛酸历程。20世纪九十年代末,白酒的销量低迷。2003年9月23日,贵州茅台交易价20.71元,而第二季度的每股净资产11.29元,对应P/B仅为1.83。到2008年1月15日最高点230.55,2007年第四季每股净资产8.72元,最高市净率达26.44倍。最高市净率是最低市净率的14.45倍,这个波动比银行、地产股都要大得多。
2、张裕B 现在受到了许多价值投资者的追捧,但是查查其历史走势和估值,会令人非常惊讶。1998年8月12日,张裕B走出了1.56港币的价格,对应2.51元每股净资产,换算成人民币后,P/B竟然只有0.66,而在1998年,其ROE高达15.4%,毛利率53.88%,经营并没有出现什么问题,只有一种解释:市场疯了。此后,张裕的价格一路上扬,A股最高时P/B竟然超过了20倍。 3、云南白药 历史最低P/B:1.2(1994/7/28) ROE:12.93%(1994) 毛利率:55.80%(1994) 4、东阿阿胶 历史最低P/B:1.95(2005/11/11) ROE:10.78%(2005) 毛利率:52.45%(2005) 5、中恒集团 历史最低P/B:1.56(2005/7/7) ROE:-28.71%(2005) 毛利率:44.56%(2005) 6、片仔癀 历史最低P/B:2.59(2004/7/15) ROE:7.91%(2005) 毛利率:67.25%(2005) 这六只受市场热捧(包括绝大多数价值投资者)的股票,翻翻他们的老账,都有便宜得令人难以置信的时候。可见,市场偏好,此一时彼一时。奇怪得是,当一家好的公司被市场贬低的时候,往往只有极少数人敢于去英雄救美。即使对于绩优股,绝大多数投资者也宁可去做那些市场的热点(价值被高估)股票,也不肯碰价值被低估的优秀公司。 绝大多数所谓的价值投资者,也只不过是追逐市场热点绩优股的趋势投资者罢了。 别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。如果你敢于投资连大部分价值投资者都不敢投资的股票,我想功力应该差不多到家了。“乐于助人,施舍与人。”这才是价值投资的真正精髓所在吧。
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