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—————————————————————————————————————————————2011-09-09 09:38:26 新浪博客 oo91234
你说，我跟不上时代。
对待敌人要象春天般的温暖，
对待危险要象夏天一样火热，
对待安全要象秋风扫落叶一样，
对待亲人要象严冬一样残酷无情。
2011年9月9日，消息称小港股直通车即将启动。
问：为什么没有B股直通车呢？
答：因为B股是我们的亲人。
问：为什么外汇增持美国国债而不在香港或者B股增持优质企业呢？
答：因为美国是我们的敌人。
问：为什么在国家主权基金还未成立的07年5月就匆忙高位购买黑石基金呢？为什么在05年大熊的时候险资入市比例限制为5%，而在07年高位时放宽为20%呢？为什么07年我们放宽了国企的海外并购.......
答：因为我们考虑是安全性
问：为什么在黄金低位，我们不考虑藏金于民，现在鼓励民众投资黄金，为什么现在外汇储备压力大，我们不放宽民间美元兑换呢？为什么中石油美国融资20几亿，分红100多亿，为什么在中国......
答：My
dear, 我想请你喝茶，坐下来，慢慢聊。
玩笑归玩笑。玩笑不能当饭吃。
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这是2004年1月，A50指数推出之后的月K线图。从2007年10月开始到2011年5月，长达43个月3角形整理结束。也就是小兵博文中多次提到的A股时空之窗5月开启，遥指10000点的时空之窗。不幸的是，在3角形整理的终点，在A50
2.0倍PB左右的位置，毅然决然的选择向下突破。
说明：下面的支撑线其实就是1.9～2.0倍PB的长期位置。对于 ROE
围绕着9%～16%震荡的A50。2.0倍PB是相当安全的位置。
巴菲特说过，利率就像地心引力。现在的市场行情就证明了这一点。但矫枉必然过正。
参照目前的5年期定存利率5.5%，
16%/5.5%=2.9倍。也就是50ETF合理估值应该在2.9倍PB左右。
目前1～3年期商业贷款利率是6.65%。那么我们看看对于6.65%的利率，股市有没有吸引力。
16%/6.65%=2.4。
当前的50ETF估值是1.8倍，应该说一些长期的追求稳定收益的资金会慢慢流入股市（如果股市足够健康）
还要考虑2个因素：
1）未来产业转型，A50不可能长期维持在16%的ROE，回归到12%的合理水平是大概率事件。
2）未来货币政策也不可能长期紧缩，利率会趋于4%左右的平稳水平（过去10年平均大约是3.6%）
那么50ETF的合理估值应该是3.0倍PB。
3）3角形的向下突破，是技术派禁区。但从估值上看，却是价值投资的安全区。你相信谁呢？
小兵依然坚信，
不远的将来（和漫长的一生相比），
在4.0倍PB购买A50的人，
要比今天1.8倍PB购买A50的人多10倍！
你说，我跟不上时代。
对待同志要象春天般的温暖，
对待工作要象夏天一样火热，
对待个人主义要象秋风扫落叶一样，
对待敌人要象严冬一样残酷无情。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b4e59fd0102dtq0.html，爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-12-18 00:21:01
