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—————————————————————————————————————————————2011-09-09 10:16:43 新浪博客 oo91234
最近一直再买惠理集团，差不多建仓完毕。
投资理由：
理由1：按照小兵的惠理管理资产模型估算，惠理基金9月6日管理资产的净值是86亿港币。
理由2：8月份大跌未有赎回。从惠理公告看，8月份惠理净增持股票3.43亿。
理由3：当前PA值历史次低，08年10月出现0.1的最低PA值，现在的PA值是0.11。
理由4：从目前惠理基金的客户构成看，个人投资者强劲增长（相信大部分为内地的富裕人士在香港认购，体现为香港的个人投资者或者高净值人士）。
理由5：从09年看，惠理在大市略有回暖的情况下，受益于净认购资金增加和PA值的修复，短期内升幅显著高于大市。
当然，还有一条重要理由是：很欣赏谢青海的投资思路：分散持有一批有成长性，派息率较高的优质企业。
风险分析：
风险1：港股继续大跌，引起净赎回。
风险2：港股即使不跌下半年的表消费应该少的可怜，全年利润同比明显倒退。
风险3：港股急跌30%，基金面值跌30%，赎回10%。保持目前的PA值不变，惠理股价下跌空间仍有40%。
风险4：如果欧美经济陷入3～5年的萧条，中国也不能独善其身的情况下，惠理基金可能跌到一塌糊涂。
评估：
无论风险1和风险2，风险3，风险4，是否发生，当港股在未来某一时间，由跌转升，重新回到24000点时，相信惠理会回到合理的PA水平，大约0.18～0.2。预计有100%的获利空间。而且客观看，震荡市对惠理是有利的，因为赎回率和申购率可能会加大，表现费可能会收2次。
未来会有越来越多的国内投资者投资相对成熟的香港或者外围市场，也会有越来越多的投资者关注国内市场。
在缺少投资渠道的情况下，惠理基金，中银香港是受益者，未来中信证券如果在香港上市并且开展国际业务，也会是受益者。
结论：值得买入。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b4e59fd0102dtlr.html，爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-12-18 00:20:59
