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—————————————————————————————————————————————2011-09-11 12:21:40 新浪博客 oo91234
网友对谭木匠质疑很多。怀疑很正常，港股1～3年的新股业绩变脸的非常多。
比如群星纸业，李嘉诚，郑裕彤都在接近5元的位置作为战略投资者认购，今年3月份在2元左右停牌，原因是会计师对年报质疑。加上中报不理想，预计复牌后直接打到1元左右。
这个公司我看了财报，然后对比产能，打电话咨询并没有发现异常。只是产能增速始终低于预期。
后来2010中报不及预期，就卖出了。损失在10%以内。
比如匹克体育，小兵的预期上半年业绩增速在25%左右，结果是22%，中报后跌了40%以上。
如果谭木匠中报增长只有25%，估计谭木匠的股价也要跌到3元以下。
当然小兵也买过银基这样的牛股，3港币买的，算上分红成本2.8左右，6.5港币左右卖出了，因为心里始终有些忐忑。
香港是外资投行的天下，外资的特点是敏锐，执行力强，如果业绩不及预期，就不计后果抛出，
而中国机构喜欢扎堆，机构也喜欢看看别的机构的反应。比较一下双汇和雨润，港股的比亚迪和A股的比亚迪就知道。所以全世界只有A狗才会诞生王亚伟概念股之说。
比亚迪明明早就爆出业绩不佳，但A股还是要按照技术走，遇到支撑就停一停。港股才不管，直接就砸下来。
所以结果就是，港股已经在底部盘横一个月了，A股还在慢慢阴跌。
所以可以预计，创业板的股票不会轻易跌到底，而是一步三回头。我估计下轮牛市过后的下轮熊市才会真正见底。也就是5～7年不要碰创业板！！！这就是A狗的特色，让多数人套牢，而不是让多数人赚钱。
而银行地产一旦真正启动，尽量少去看盘，忍住疯牛时在抛吧，收益率让你做梦都想不到。
而外资投行也是小散户的风向标。
应该说，谭木匠，郑燃这样的小股票，是小散户控制股价的。大盘下跌的时候，换手率太小，出不掉。
大盘上涨的时候，换手率太小，买不到。只适合慢慢的买，或者慢慢的卖。而且股价往往滞后于大盘的涨跌。
比如大盘下跌，很多心仪的股票跌出机会，如果你想换股，那么对不起，几十万股的谭木匠一天之内抛出去，可能要下跌5%～10%以上才有人接盘。
所以投资二、三线港股，投资B股，投资封基的朋友一定要慎重，因为这几类品种都存在换手率低的问题。
但牛市的时候，很多优质龙头涨幅很高，新资金就会追求那些质优价廉的小机会，所以牛市后期这类品种可能涨幅还要超过一、二线股。
当然，以上分析绝对不适合A股。如果谭木匠，郑燃，匹克这类股票在A股创业板，股价后面直接加0，再打个7折就有人疯抢了。
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先看谭木匠吧
1. 怀疑单店的销售数据，因为经过调研，一个店面一天没有几个人。
2. 怀疑1200家店铺的真实情况。
3. 怀疑谭木匠的容量是否饱和。
第2个问题。
谭木匠上的网站列出了1100家店铺的地址，大家你可以在你身边的城市调查一下。
很简单，网上按这个地址搜一下，几乎所有的门店都有电话可以查到，然后打过去问一下。
北京67，上海48，天津22，重庆52，广东95，江苏77，山东76，浙江61，河北53，四川60，河南54，湖北47，云南44，辽宁41，山西41，安徽31，湖南31，黑龙江25，江西24，陕西22，广西21，吉林19，福建19，新疆14，贵州13，内蒙12，甘肃11，香港4，宁夏3，西藏1，青海1，海外10几家，海南未统计。
合计在1100家以上。这个数据应该是去年更新的，或者只包括一年以上店面，因为深圳南山海岸城（店龄约1年）就不在里面。
第1个问题
小兵进入店铺，一般先和店员闲聊，如果店长在，就和店长聊。小兵介绍自己想回老家开个谭木匠的小店，想调查一下销售情况，先聊聊谭木涨价后销售的情况，情人节或者母亲节哪类品种好卖。不要胆怯，你要准备足够的信息去和店员侃，以前胡聊半个小时没啥有用的东西，还得买一把木梳。现在3分钟不用，一般就能问出答案。
1）月销售额。核心问题。
小兵会问：我估计在老家，开这么一家店，月销售3万才能盈亏平衡。然后就问，你们这里一个月能销售3万左右吗？通常被问者都笑笑：3万，太少了。如果位置好，比如东门茂业店也是我们老板开的，月销售一般不会低于20万。那小兵就会得寸进尺的问：我们老家人流少一点，对比一下，和你这里类似。你这里月销售
5"6万问题不大吧。店员想了想：差不多。这样心理就有数了。
2）店铺开了几年，租金情况，雇佣的人数，老板有几家店。非常重要，从侧面检验一下。
谭木匠都是一个老板开几家店，因为单店利润有限，规模经营，摸出门道才好。
老板进货要先打款，有最低进货数量标准和最低库存标准，所以老板是有经营压力的。
如果开店在2年以上，100%是盈利的，否则就关门了。
如果年租金在10万左右，雇佣3～4个人。也就是年支出20万。 那基本上这家店年销售至少50万。
一般旗舰店开在城市最贵的位置（小兵称为香榭丽舍位置，很多国际奢侈品牌都在香榭丽舍租一个门脸，每平米每月租金2万欧元以上，5年前数据）。而且雇佣的人也多，年销售不可能低于100万。
开过门店的人都知道，回头客很重要。如果大的加盟商开的门店，尽管放心，出问题的概率较小。因为这些加盟商要对自己的资金负责。但是如果像李宁说的，很多夫妻店只开一家，那风险很大，往往很难和总公司的发展思路同步，甚至有低价进假货的风险。
比如广东省匹克的门店都是世冠体育一家开的。每个门店位置都要认真考察，我调研的蛇口匹克街铺，08年开张，生意并不好，到了10年，月销售一般就稳定在15万左右，然后今年又增长了15%～20%。所以这类大加盟商精心选址开的门店，经营状况甚至要好过直营店，因为公司经常对直营店的销售数据不敏感，投入产出比模糊。而加盟商对自己旗下的门店销售数据非常在意。当然直营店利润率远高于加盟店。李宁要直营店替代部分夫妻店，是明智之举。但需要在直营店的销售能力上下功夫。
店员一般对城市中的旗舰店销售了如指掌，比如匹克东门2家店，年销售都超过600万。安踏东门4家店，年销售都超过800万。361度今年大运会促销，东门4家店，年销售应该高于安踏。
我去东门调研，东门步行街，基本上一家361度，隔一家安踏，然后又一家361度，然后再一家安踏。
还有美邦，达芙妮，森马，无数快消服装品牌。而且生意都爆好。
对比今年惨淡的体育服装股表现，以上的调研让我惊讶。
当然，销售好不等于利润好，中报也说明了这一点。
调研也发现，即使是深圳这样的一线城市，价格也是非常重要的。很多中低端的商场，比如南油人人乐超市一楼的商场，目前只剩下匹克和李宁两家店，李宁是直营店，以前还开有乔丹，kappa，特步等品牌，都被匹克挤掉了，因为匹克便宜，折扣多。（匹克的6折相当于其他品牌的8折了）。而且整个人人乐商场，匹克专柜的销售额排名第一，高于7匹狼，高于利郎，高于达芙妮，高于所有其他服装品牌。很小的店中店，两个员工，月销售20万。因为每周人人乐的购物宣传单上都有匹克打折的消息。
当然，打折并不是好事，但匹克走的是低价路线，在深圳这样的城市都行得通，何况2、3线城市呢。
匹克的历史和李宁的历史差不多长，李宁是国际化扩张路线，匹克是家庭式生存路线。
扯远了，回到谭木匠上来。
3）谭木匠的容量。
这个很难说。
但是北京上海天津重庆广东江苏山东浙江，这些较富裕的地区门店数量明显高于一般省市。
可见容量远未饱和。
如果黄山旅游和凤凰卫视的投资上，我发现了一个问题，就是林园讲的巨人的品牌，婴儿的股本。
凤凰卫视对品牌推广非常好，所以近几年业绩都保持30%以上的复合增长。
而黄山旅游显然对不起这个品牌，有限的油水也都被黄山市瓜分了。
也就是说，巨人的品牌，婴儿的股本 + 优秀的管理 = 大牛股。
谭木匠品牌远没有黄山旅游凤凰卫视那么强势，但经营上很简单，步步为赢，每年过好几个节，情人节，母亲节，中秋节，教师节，还有你亲友的生日，外国朋友对中国这些类似于工艺品的东西兴趣也很大。这个空间也不小。而且在深圳的调研发现，不少有钱的，特别是3、40岁的女性，买几千元的木梳给自己用。如果你有一个爱马仕，从里面掏出一个8000元的檀木梳，要比掏出一个2元钱的梳子更有派。
当然这个公司上市还很短，单店增长速度也不快（7%～15%之间吧），很难有暴利的机会。
但比起其他一些新股，好孩子（就像10年前的达芙妮，目前仍主要依靠欧美市场），博士蛙之类，我更喜欢谭木匠。好孩子还可以参照上市更早的隆成集团。好孩子可以说是有自己品牌的代工型企业。
鲁泰B也有自己的衬衣品牌，也出口高档面料到日韩欧美，而且已经经营N年了，上市以来，净利润每年都在增长，而且经过08年和2011年的两次危机（一次金融危机，一次原材料涨价），证明了很多事情。
当然，如果好孩子能像达芙妮那样，逐渐放弃廉价代工，大力开拓内地市场，有希望成为牛股，毕竟童车市场容量很大，很多2\3线城市童车使用率非常低。
总之，对新股少碰，或者要求高一些，是完全正确的。
我现在已经放弃碰新股了。
3公消费被打击的时候，买点茅台。
房地产调控的时候，买点万科。
政策紧缩的时候，买点银行。
港股暴跌的时候，买点惠理。
欧美暴跌的时候，买点B股。
这可能比买10倍PE的新股有意义，很多创业板的股票10倍PE都贵了，部分公司业绩会持续变脸的。
如果我想卖掉自己的公司，我一定会找一个投行，然后借钱包装，把利润做大10倍。
因为创业板，存在50倍的杠杆。你花一元钱包装，回报是50元，100元。
参见：- 猪肉荣寰球实业公司" HREF="http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b4e59fd0100o4sh.html" TARGET="_blank">
小兵讲故事 - 猪肉荣寰球实业公司
另外，有心的网友，可以按照小兵提供的思路，去调研一下身边的谭木匠，身边的体育用品店，可能有你想要的收获，调研后别忘了来这里交流一下。不要被眼前没有顾客欺骗，存在即合理。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b4e59fd0102dttn.html，爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-12-18 00:20:55
