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—————————————————————————————————————————————2009-10-14 11:20:50 新浪博客 正道吴
按：从圈子里来的朋友需要点击标题下面的“原文地址”才能看到整齐的表格式数据！
银行业是一个讲究精细化的行业，它赚的就是0.1%。中国的各银行经营特色不明显，同质化严重，非要鸡蛋里挑骨头，分出个优劣的话，就要灵活运用一些指标。
笔者认为，比较银行之间的优劣，分为两大块，一块是谁最会赚钱，一块是谁最安全。谁最安全的问题比较复杂，不是三言两语说得清，但谁最会赚钱，我认为灵活运用三个指标就基本能搞清楚。
我所选择的这三个指标是：总资产收益率、资金成本率、成本收入比。不熟悉这三个指标的朋友可自行到百度搜一下，拙文招商银行的经济特许权幻象（下）也有说明。自我吹嘘一下，会计的基本原理：利润＝收入－费用，抓住了这个，就抓住了关键。我选的三个指标原来只是自己的一点心得，但近来读到一篇文章，原来安然事件就是有心人根据类似的指标揭露出来的，这篇文章在这里：转帖好文_中道巴菲特俱乐部。顺便说说本人的一点小感悟：在价值投资领域中，与其满世界去寻找灵感，不如脚踏实地地去搞清楚一些基本概念及基本原理。
以工、中、建、交四银行为例，以下是三个指标的具体应用：
（一）总资产收益率
总资产收益率比较
2008-12-31
2007-12-31
2006-12-31
2005-12-31
平均
均方差
工行
1.2
1
0.69
0.96
0.21
中行
0.98
0.99
0.7867
0.92
0.09
建行
1.3
1.14
0.92
1.0272
1.10
0.14
交行
1.18
1.07
0.7382
0.6691
0.91
0.22
数据摘取起始年为上市当年。
从上表以看出，从平均值来说，最好的是建行，最差的是交行;从稳定性来说，最好的是中行，最差的是交行。
如何从上表综合比较各银行的优劣？老实说，我认为相差不大，但一定要比较，拟运用综合指数法：
权重设定：平均值占70％，稳定性占30％。
标准设定：平均值标准为1，均方差标准为0.3（距离标准越大，波动越小，得分越高）。
平均
标准
权重
得分
均方差
标准
权重
得分
总得分
工行
0.96
1
70
67.43
0.21
0.3
30
9.02
76.45
中行
0.92
1
70
64.32
0.09
0.3
30
20.64
84.97
建行
1.10
1
70
76.78
0.14
0.3
30
15.92
92.70
交行
0.91
1
70
64.00
0.22
0.3
30
8.44
72.44
一目了然：建行最好，交行最差，工行没有想象中的好。
（二）资金成本率与成本收入比
有数有真相：
银行
项目
2008
2007
2006
2005
均值
标准
得分
总得分
工行
成本收入比
29.54
34.8
35.7
37.7
34.44
30
42.60
83.60
中行
成本收入比
33.55
35.6
38.6
39.3
36.76
30
38.73
71.65
建行
成本收入比
30.7
35.9
38
39
35.98
30
40.03
84.87
交行
成本收入比
39.38
40.3
46
51.2
44.23
30
26.28
62.53
工行
资金成本率
2.17
1.77
1.66
1.48
1.77
1.50
41.00
中行
资金成本率
2.18
2.15
2.06
1.66
2.01
1.50
32.92
建行
资金成本率
2.03
1.56
1.59
1.44
1.66
1.50
44.83
交行
资金成本率
2.41
1.96
1.72
1.56
1.91
1.50
36.25
成本收入比反映的是管理能力，工行作为行业老大，看来管理方面确有独到之处，但客观来说，三大行的数据相差不是很大。只是交行一枝独“莠”，管理层把钱都花到哪里了呢？
资金成本率反映的是存款结构（即利息支出结构），建行继续领跑，中行非常奇怪地长期保持较高的资金成本，不管什么原因，终归不是好事。
巴菲特说不费太大力气就能把资金成本降到比行业平均低1％，我看这话说得太轻松了。这是不是与我们利率的非市场化有关呢？
运用综合指数法：
权重设定：成本收入比、资金成本率各占50％。
标准设定：成本收入比平均值标准为30，资金成本率平均值标准为1.50。
总得分：建行最高分，工行紧跟其后，交行最差。
可能是片面的结论：工、中、建、交四大行，选建行。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_4bc8f4740100flvt.html,爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-11-22 23:31:54
