投资家损失惨重鲍尔森错在哪里

nanxin

投资家损失惨重鲍尔森错在哪里
Louis Basenese&Greg

这就是今年的亿万富翁，对冲基金经理人：John Paulson，从冠军摔了个嘴啃地。我这样说会不会太严重了？ 也许是，但是这并不是重点。
重要的是我们应把他的教训烂熟于心，时刻提醒自己。没有人可以不遵守投资的规则。

被通胀这个恶魔吞噬掉的资产

让我们来谈谈这位基金经理一步登天的英雄故事。2006年以前，只有很少的投资者知道John Paulson 。但在他迅速的解决了次级抵押贷款的混乱状况，并且为他的投资者创造了150亿美元的利润之后，他的名字开始变得家喻户晓。

请注意，他获得的东西远不止名誉。他在房价下跌时及时下注，孤注一掷，这也为他创造了一笔“不菲的”财富。2007年，他有高达37亿的收入进帐—可以说这是华尔街历史上最大的一个年度的发薪日。恩，确实不少吧？

但是到了2011，Paulson就没有那么幸运了。 他再一次下了一个超大型的赌注。这次是在“通胀类”的资产上—就是在通胀时期表现最好的投资产品。

具体来说，他的资金29.6%投资在了金融领域，14.5%在基础原材料，还有8.6%投资在了石油天然气领域。这就是说，他整个组合的近50%都投资都在赌一个预测—一场通货膨胀正迫在眉睫。而唯一的问题在于什么？ 就是通货膨胀一直没有到来。

因此，据金融时报报道，截止目前，Paulson的投资已经损失达47%。而这样的不佳表现至少需要他在未来奋斗好几年才能翻身。

盈亏平衡的漫漫长路

请明白我并不是给Paulson 因为曾经做出了糟糕的投资而盼处死刑。况且，我们都犯过类似的错误，尽管我们也不愿意承认。

我之所以持批判的态度是因为我觉得他下了如此失偏颇的赌注。而正如他们喜欢在华尔街说的一句话：“杠杆是有两面性的”，只不过这次，Paulson的杠杆处在了低点的那端。

下表显示，他的投资刚刚达到盈亏平衡，Paulson还需要创造约100%的收益，而这在短时间内是不可能实现的。除非再次下一个孤注一掷的赌注，而且一定要下对了，不然是不可能实现的。

那么他怎么才能完全避免这样的困境呢？ 其实真的很简单。

避免财务破产的三个关键因素

Paulson需要做的就是资产分配，规模配置，以及使用跟踪止损。

通过对多种类别资产的投资（就如不把我们所有的鸡蛋放在一个篮子里一样）。我们可以确保其中一种投资产品的下跌不至于影响我们整个的投资组合。

同样，这也适用于投资规模的配置。在你的组合中，永远不要过多地投资某单一产品，我们要避免单一的一个公司或者投资产品对我们的净资产造成影响。

Paulson显然没有遵守这个规则。拿他在SPDR黄金信托基金（NYSE：GLD）的股份为例，投资额近45亿美元，占到了他整个投资组合的约15%。按一般的经验法则，我建议你对某单一产品的投资永远不要超过你总资产的4%到5%。

实在不行了，可以选择在损失达25%到35%的时候止损，我们尽量避免让损失达到不能接受的程度。更直接一点就是，止损可以保证我们不会达到当损失达50%或者更高的时候，还在费力的试图找回盈亏平衡。

综合这一切，Pualson2011年糟糕的表现比起做出一两个错误的投资选择，更多地是犯了规则性错误。他忽视了投资的基本原则：那就是没有人永远都能做出正确的投资来打败市场。

传奇投资大师Peter Lynch有过一句著名的话：“你所需要的就是在一生中做几次大赢家，而这几次的收益将会弥补那些投资回报不好的股票给你造成的损失。”也就是说，只要你别在那些决策失误的赌注上投资太多就好，而这就是投资游戏中不可避免的环节。

结束语：不管你有多么富有，如果你不注意资产分配，配置规模和跟踪止损的话，那么你破产只不过是一个时间问题。