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—————————————————————————————————————————————2011-08-07 11:19:40 新浪博客 投行小兵
【本文发表于《环球财经》七月刊】
就中国资本市场目前的情况来说，上市公司大部分那都是中国无数企业中的精英代表。作为企业代表和精英公司，他们理应尽一切所能去发展自己的主营业务并获得尽量多的收益，以回报广大投资者。可是，很多上市公司的所作所为却是很令大家失望，不仅因为种种原因抛弃了主业，并且把很大的精力放在了股票投资和风险套利上，于广大投资者的投资利益而不顾。这是中国资本市场的毒瘤，也是阻碍市场健康发展的绊脚石，这样的公司理应受到投资者的抛弃和监管者的清理。本次讲的这个故事其实并不是很罕见，但是很有意思，也是帮助读者看清楚一些上市公司的真面目。股市有风险，投资需谨慎，我们的投资者更要擦亮眼睛，才能规避不必要的风险。
——题记
H公司的公告一经披露，广大投资者的眼镜又掉了一地。事实再一次证明，在中国的资本市场在中国的上市公司身上，就没有什么不可以发生的事情，并且是，没有最奇怪只有更奇怪。
2010年的11月份，H公司公告因有重大资产重组的事宜而停牌。公告一出，H公司的股吧里立即就是一阵骚动，没买进的后悔出手晚了，卖出去的又怪自己出手早了，当然还在坑里蹲着的那些就在那里偷偷的乐呢。
只要是混迹过二级市场的人，那都知道重组题材在资本市场几乎就是股价暴涨和投资挣钱的同义词。只要是资产重组消息一公布，不论是迎来贵客还是天上掉下馅饼，那市场给予的回应都是如此的狂热和激烈，投资者的口袋也就不用多少了。
H公司停牌的那段时间，大家等待的心情是煎熬的也是兴奋的，就像要见到好久没见的情人一样，总是在那里猜测H公司会给大家怎样的惊喜呢？比如，是要将大股东的优质资产装进来给H公司补充点新鲜的血液？比如，是要收购整合同行业的优质公司和资产让自己更加强壮？再比如，是把H公司的一些烂摊子甩给大股东好让上市公司轻装上阵重新出发？上市公司重大资产重组的惯用招数投资者那是逐个想了个遍，不过不管是H公司会采取哪种方式，投资者的心里都是美滋滋的。
可是，H公司带给大家的，可并不是大家想象的那么简单。
人家H公司就是不走寻常路，广大投资者翘首企盼的重大资产重组方案竟然是参与某家上市公司的定向增发。你说荒唐不荒唐！荒唐还是不荒唐呢？你不能说这就不是重大资产重组，反过来说这就是标准的重大资产重组，可是这样的资产重组实在不是我们投资者说希望和期待的啊。你这样的重组跟自己的主营业务没有一毛钱关系，说白了不就是拿着股民的钱去炒股逗大家玩吗？你拿着我的钱去炒股，还不如我自己拿着玩呢，再不济我去买基金也不去找你啊。
想想也难怪了，在这个全国上市全民投资的激情燃烧的时代，在这个做实业四处碰壁艰难辛苦的时代，上市公司跟凡人一样有了积蓄去炒炒股赚点小钱好像也不应该受到更多的非议啊，你买了H公司的股票就当作买了基金吧，只是烧香拜佛这二把刀的投资别赔了就好。
根据重组计划，H公司拟投资不超过公司净资产和去年净利润的50%用于参与某公司的定向增发。
当然，人家H公司拿出如此大的手笔来参与这家公司的增发虽然很疯狂但是也不是没有什么理由的，人家H公司现在就是G公司不大不小的股东。从市场上的规则来看，作为一家上市公司的股东，一般来说还真是有友情赞助人家再融资的传统，不过H公司这人情奉献地怎么看怎么都有点过了。
回过头来，我们再说说这家G公司到底有什么样的魔力能让H公司如此痴迷吧。G公司，中国某某行业的龙头级企业，所处的行业那也是一片朝阳，关键是人家的整个增发的进程，二级市场的走势简直就好像是他们的家的宠物一样，非常紧密的配合着G公司的整个增发工作。
2010年5月，在一系列不好的国家政策信息的影响之下，G公司的股票价格也从40块钱下降到了20块钱，也就是在这个时候，G非常适宜的公告了自己的股票增发议案，并且锁定了自己的股票增发成本才不到二十块钱。
G公司的再融资工作正在有条不紊地进行，就算是还没有向主管部门报送申请材料只是公告了消息，投资者对G公司的这一举措那也是没有任何分歧的一边倒的支持。而就是在这个时候，中国资本市场也来了一波小牛的行情，股价不用说那也是蹭蹭往上冒，定向增发的价格早就被二级市场的股价给远远地抛在了身后，这个差距是什么，是白花花的银子啊。这也难怪参与G公司增发的对象要乐开花了，包括H公司。
就在H公司的投资者都在暗自庆幸还算是找对了靠山抱准了大腿的时候，H公司却又给大家来了一个突然袭击，并且是那么的出其不意。就在H公司公告要参与G公司的增发不久，H公司又马不停蹄地开始了在二级市场减持G公司股票的行动，并且动作非常迅速，还没等大家回过神来，H公司已经是近亿元巨资到了腰包。
为什么要减持呢，你不是说要增持吗？人家H公司的理由还很充分，你想反驳都找不到强硬的理由，我减持了才有钱去参与G公司的增发啊。
我的上帝，原来如此，这不就是江湖上传说的“高抛低吸”吗？H公司在心里拨拉的小算盘霹雳啪啦的响，全地球人都能听见。H公司公告的发行价格只有20块钱，而现在的股价已经到了35块了，并且这个上涨的趋势还没有任何要停止的意思，这一来一回那就是不菲的差价收益啊。
你说吧，人家其他投资者认购H公司增发的股票要保证有一定的盈利空间，毕竟人家还要承受锁定期的风险啊，要获得点跟风险对应的收益那也是天经地义的。可是H公司倒是轻松加愉快了，把增发的收益都给提前兑现了。
H公司减持了一次还觉得不过瘾，然后没过多久又减持了第二次，大有点将疯狂进行到底的意思。
2011年2月，G公司公告其融资申请已经得到主管部门的批准，就等着窗口打开就可以顺利发行了。由于G公司的发行价格定的合理并且二级市场股价也很给面子，所以G公司的发行工作应该不存在任何问题，就是要看到时候哪几家幸运儿能够分得这块大蛋糕了。
无利不起早，但是要是有了利了，就要挤破脑袋，G公司现在就要面临这种幸福的烦恼。看着诱人的蛋糕就在眼前，谁也不想放弃去啃一口的机会，H公司当然也不例外，并且为了这块利益H公司已经做了那么多的准备，甚至还为此背负了那么多的骂名。
当然，H公司觉得曾经的付出还是值了，因为最后他还是成为了最后分享蛋糕的幸运儿。可是，就当H公司与大家一起要庆祝胜利的时候，一个忽略的小小的问题却死死卡住了H公司的脖子。
根据证券法的规定，上市公司持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。而H公司不多不少恰恰就是这个持股5%以上的股东，也就是说，H公司自减持G公司的股票之日起只能超过六个月之后才能参与G公司的增发，而该死的是，这两个时间的间隔却又是刚刚没有超过六个月。
你说冤不冤？你说巧不巧？
没办法，H公司本想着是踩着步点想来一次潇洒的无风险套利，结果是智者千虑必有一失，就因为一个小小的没有考虑到位却憾失巨额收益。想开也就好了，好在已经好好的赚了一把了，实在不行，那就拿着近亿元的现金再看看说吧。
你现在都赚了那么多钱了，那给大家分红呗，想得美；不分红那你就拿着现金买设备上生产线发展主业呗，没计划；那你就别玩虚的真真切切地来一次资产重组买点好资产过来呗，太费劲。
那你到底想干什么呢？从哪里跌倒了就从哪里爬起来，我还要继续做我的投资，还要继续赚我的收益。
投资者看到这样的答复，能不肝颤吗？可是，这就是我们的上市公司啊！
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发表于 2011-11-30 00:08:07
