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—————————————————————————————————————————————2010-01-11 23:42:18 新浪博客 正道吴
所投资的企业经营状况恶化，必须抛出。这是长期价值投资普遍认同的规则之一。长期投资银行股什么时候该抛出？我的看法来源于两组数据，这两组数据分别是银行贷款的行业集中度及按行业划分的贷款不良率。客观来说，这两组数据揭示的只是银行风险之一斑。但机会一百未必充分，风险一击即会致命。对银行业来说，更是如此。
下面的数据均来自上市银行的公司年报，有些数据采集不全是因为上市公司披露不全。
一、银行贷款的行业集中度
贷款行业风险集中度分析
工行
2008-12-31
占比
2007-12-31
占比
制造业
777,249
17.0%
758,655
18.6%
交通运输及物流
707,482
15.5%
612,849
15.0%
发电及供电
516,771
11.3%
408,220
10.0%
房地产开发
386,141
8.4%
329,664
8.1%
水利、环境和公共设施管理业
275,649
6.0%
231,309
5.7%
个人住房及经营性贷款
729,611
16.0%
664,171
16.3%
中行
制造业
778,219
23.61
687,925
24.13
商业及服务业
410,830
12.46
357,702
12.55
运输业及物流业
318,328
9.66
266,905
9.36
电力燃气及水的生产和供应业
310,806
9.43
229,411
8.05
房地产业
271,484
8.24
247,481
8.68
住房抵押
635,000
19.26
577,655
20.26
个贷小计
803,432
24.37
732,584
25.7
建行
制造业
663,350
18.05%
592,502
18.68%
电力燃气及水的生产和供应业
452,472
12.31%
377,285
11.90%
交通运输仓储和邮政业
426,803
11.62%
370,732
11.69%
房地产业
329,381
8.96%
317,780
10.02%
个人贷款和垫款
821,531
22.36%
723,805
22.82%
交行
制造业
321,497
24.19
278,706
25.22
交通运输及物流
148,935
11.21
121,578
11
发电及供电
105,541
7.94
76,751
6.94
零售、批发及餐饮
108,559
8.17
95,153
8.61
房地产开发
89,179
6.71
78,010
7.06
水利、环境和公共设施管理业
92,207
6.94
79,411
7.19
个人贷款
204,879
15.41
172,624
15.62
招行
制造加工业
160,838
18
132,652
20
交通运输仓储及邮政业
92,410
11
75,827
11
房地产业
64,227
7
43,181
6
电力燃气及水的生产和供应业
62,627
7
40,901
6
批发及零售业
58,148
7
58,441
9
票据贴现
95,766
11
52,276
8
住房按揭
158,512
18
131,138
20
个人贷款和垫款
232,635
27
175,026
26
从上表可以看出以下几个特点：
1、“制贷危机”
银行投放行业高度同质化，主要集中在以下行业：制造、交通、电力、房产、商业。其中，制造业无一例外是各行最大的贷款对象，其中最高比例为交行的24%，最低比例为工行的17%。
笔者认为，银行投放行业的高度同质化，有可能造成一荣俱荣，一损俱损。一旦中国制造业的霸主地位动摇，中国金融业有可能出现“制贷危机”。制造业的兴衰演变，已经历过两个宿命：日本德国、亚洲四小虎，所遗留的金融后患，至今未除！目前经历中的是中国印度，逃过宿命的可能性为零！
从这个角度来说，国内哪个银行摆脱了对制造业的依赖，哪个银行才有可能最终胜出。
2、房地产之忧
下表是从上表中抽取而成：
银行
项目
2008占比
环比
工行
房地产开发
8.45
17.13
中行
房地产业
8.24
9.70
建行
房地产业
8.96
3.65
交行
房地产开发
6.71
14.32
招行
房地产业
7.00
48.74
工行
个人住房贷款
13.10
11.38
中行
个人住房贷款
19.26
10.05
建行
个人住房贷款
21.10
12.89
交行
个人住房贷款
11.44
9.06
招行
个人住房贷款
17.81
18.21
工行
开发加房贷
21.55
中行
开发加房贷
27.50
建行
开发加房贷
30.06
交行
开发加房贷
18.15
招行
开发加房贷
24.81
从上表看：
看最后一个项目，房地产开发加个人房贷比例非常高，也就是说，涉及房地产的贷款所占比例偏高，比单行业的制造业贷款还要高，其中建行高达30.06%（制造业最高为24%），最低的是交行，占18.15%。制造业的风险还是个逐渐衰退的过程，房地产的风险却是说来就来的。如果说金融的稳定决定经济的稳定，银行的稳定决定金融的稳定，那么，房地产的稳定决定银行的稳定。所以，中国经济的稳定状况得看房地产。可见，政府对房地产维稳就不足为怪了。
(点击接下文)
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_4bc8f4740100gqdo.html,爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 |
发表于 2011-11-23 23:14:39
