分享：时寒冰 大道至简之九：周期的实质与投资机会

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大道至简之九：
周期的实质与投资机会
      时寒冰
     （一）
    由于新书迟迟不能出来，重启这个系列。
    我从内心里感谢一直默默支持我的朋友，最希望大家能够赚钱，以弥补通胀损失，让自己的生活压力能够减轻一些，能够多给家人一些爱护和温暖。虽然很多人的确从趋势类文章中受益了，但也有一部分人没有受益。受益的人感激不尽，而没有受益的人则可能诅咒你。
    其实，这些都不应该发生。无论收益与否，都是个人选择的结果。
    但是，我后来发现，大道至简在被一些人严重误读，误读的人又常会恶言相向，甚至春节的时候还有人诅咒你，对于这种情况，加入“黑名单”就解决了，眼不见为净。但是，这种人的愤怒，是否能够因此平息下来呢？如果不能自省，在这种迷失的状态下，即使短期取得收益，又怎能留得住？
    后来，我决定终止了这个系列的写作。今天，决定重写时，心中仍充满矛盾。
    所以，我今天要把周期和趋势的实质讲一下。
    这可能更为重要。
    首先说明一点，虽然这个系列文章叫“大道至简”，其实，从第一篇至今为止的其他没有归入这个系列的分析性文章，尤其周期性文章，是同等重要的。
    国内研究周期和趋势人很少，相关专著更少，能够看到的多是西方研究者的著作。西方学者的研究偏重于数据模型，只有当趋势延续和时间节点的转换比较规则时有效，当周期走出固有的循环轨道，或者，当趋势突然转折时，他们的分析就力不从心了。我所能看到的西方研究专著，基本都存在着这个缺陷，在趋势研究上，属于相对初级的。我这样说没有丝毫轻慢的意思，相反，我非常感恩很多人留下的研究成果，使得我们得以少走弯路，提高效率。
    一些朋友劝我写一本趋势分析的书，类似大道至简系列这种风格，但更系统和全面，这种技术类的书，应该不会受到什么阻力。
    重回本文话题。
    西方的研究有一个共通之处是非常值得借鉴的，即通过拉长周期来看趋势。比如，美国学者研究房价的规律，发现，在1818年至今的190多年的周期里，美国楼市价格的起伏周期平均在18年左右。这是通过对完备的房价走势数据库总结出来的。如果知道了这个特点，一旦美国房价步入上涨或下跌轨道，就会懂得，这种趋势会延续若干年，不会很快就结束。
    因此，当次贷危机发生后，美国房价刚一下跌，美国人不动，甚至整个西方人都不怎么买房了，但中国就开始有人去抄底——这些人在根据中国的经验做决断，结果显而易见，套在了山肩甚至山顶部位。
  
     （二）
    为了更清楚地说明这一点，我们不妨看三幅图。
    看到下面这幅黄金趋势图（图一），您想到的是什么？

    看到下面这幅黄金趋势图（图二），您想到的是什么？

    再看看下面这幅图（图三），您看到的又是什么？

    说明：图一是2006年4月13日到10月31日的黄金趋势图。图二是2008年3月14日到2008年9月2日的黄金趋势图。图三是2005年2月25日至2011年5月11日23:21分（皆为北京时间）的黄金趋势图。
    前面两幅图都是第三幅图中的一个小部分，但正是这一小段让很多人彻底迷失。
    这就是拉长周期看趋势的意义所在。
    所谓“会当凌绝顶，一览众山小”，如果站得比K线还低，如果在短期波动中颠簸沉沦，又怎能看清趋势呢？
    如果看不清趋势，不妨抽身出来，做一个旁观者。毕竟，还有“旁观者清”的说法。
    （三）
    所谓的趋势或者周期，是有一定运行规律或者节奏的，以短线的思维来看周期或者趋势，那么，看到的既不是趋势，也不是周期。我后来停止写大道至简系列，也与此有关。既然很多人喜欢短线，就算了。
    以短线思维看待一种研究或者趋势，甚至不能触及表层。
    如果用这种思维去指导投资，怎么可能不遭受宰割呢？——当然，这一点不适合做短线的高手，做短线很好的人，也用不着浪费时间读大道至简。
    很多人形容中国的股市是韭菜，割了一茬又一茬，问题是，如果你是韭菜中的一根荆棘，或者是一根老韭菜，还有被割的价值吗？对方要割掉你，得承受多大的时间成本？更何况，这种收割只能靠你自己“自愿”才能完成？
    安安静静地停留在一个大周期内，安安静静地生长，谁耐你何？
    做一根长满刺的荆棘或者老韭菜吧！
    这才是周期和趋势的意义。
    它的意义是守候你，呵护你，让你不遭受财富被洗劫和心灵被摧残的痛苦，但是，很多人争先恐后地走出大周期，暴露在掠夺者的屠刀下，以验证是自己的脖子硬还是对方的刀锋利。当自己受伤害的时候，他们首先会痛恨此前映入自己眼帘的信息提供者——丝毫不自省自己是否误读了那些信息，然后，会抱怨自己的脖子硬度不够。
    我的一位亲戚，是做烟酒生意的，有一些闲钱，在2003年底以20多元的价位买了一些茅台股票，他觉得这种酒有稀缺性，就一直拿着，直到现在还有三分之一没有卖掉。他可能不懂投资，但他认准了一个趋势。
    在中国这种掠夺者肆无忌惮的股市里，趋势投资是花费精力和时间最少，收益最稳定的一种投资方式。只要抓住了不可复制的“稀缺性”这一点，就足够了。
    次贷危机后的这个周期，是从2008年11月开始的，它归属于2001年7月开始的这个大周期。有关这个周期，我在新书中从根源上进行了解读。如果书出版，大家看书；如果不能出版，我承诺把这一部分贴到博客。您就会明白，周期到底是怎么一回事，我们到底应该以怎样的心态，到底应该站在什么样的高度来看待周期和趋势。
    一些过去没有做过投资的朋友，在2008年12月《中国怎么办——当次贷危机改变世界》出版后，买的稀土类股票，至今已经有多少收益了？透过他们的来信，我非常感慨。他们至今拿着，是因为他们不懂，虽然他们不懂，但他们相信趋势在延续。他们怀着感恩之心，对待别人的付出，对待财富本身的厚爱。这本身就是一种超脱。
    为什么，同样的一个“资源为王”，有的人翻了多倍，有的人不仅不赚钱甚至还亏损？
    别忘了，人选择财富，财富也选择人。您在以怎样的心态对待财富，财富也以怎样的状态对你。耐心如土壤一般，让贫瘠的土地不再干涸，慢慢出牙、长杆、开花、结果。这是一个过程。而更多的人不喜欢这个过程，更喜欢一手交钱一手交货的干脆利落，但别忘了，这里要交的“钱”本身也是包含着时间成本的。如果理解成一手交时间一手交货，或许，更为理智一些。
    我在“黄金周”课上，举过一个短线高手的例子，他的平均持仓时间是5.6个月。我之所以称其为短线客，是因为，我身边的朋友的持仓时间，都超过他。很多人在2008年11月、12月买的稀有资源类股票，至今还拿着。
    要在趋势之下做投资。
    如果在一个周期的起始阶段分配资金，至少有50%的资金做长线，雷打不动，坚守纪律。剩余的资金折腾，到最后比较一下，可能还是长线部分获利最多——至少大部分情况下如此。这种长短线资金合理分配的好处，只有耐心坚守的人，才能更清晰地感受得到。
    （四）
   由于在此前看好黄金，每次黄金下跌，都会有人指责，甚至有人指责你之所以看好黄金是因为被华尔街收买了。你以为华尔街那些大鳄们这么没有出息吗？你当他们是雇人在街上发名片办假证的人吗？
    我所言的趋势是一个大趋势。
    早在2005年，当通胀越来越猛烈，趋势越来越清晰的时候，我就开始劝朋友配置一些实物黄金，固化自己的财富（有关这一点，新书中有更详细讲解，如果不能通过，这部分内容也贴到博客中），那时候的黄金价格是400多美元。2008年春节我做的黄金专场演讲，强烈看好黄金时，那时候的价格是700多美元。当时估算“至少会到1300美元”。
    2009年1月16日，我在博文《投资感言》中写道：“我根据利益分析法判断，黄金价格会一直盘整到布什下台和奥巴马上任的交接区，在此前的几次讲座中，我多次提到，黄金价格在等待奥巴马，奥巴马上台之后，黄金价格将走出一波涨势。因此，周四（1月15日），我建议几位国外的朋友在纽约金属交易所开盘后买入黄金期货，同时，建议在周晓鸣先生处主动帮忙的几位朋友和此前询问金价趋势的朋友买入国内的两只黄金股票：中金黄金和山东黄金……”
    那个时候的黄金价格是800多美元。
    那个时候的中金黄金是34元，半年后，复权到140多元。
    那个时候的山东黄金是45元，半年后，复权到130多元，一年内复权到180多元。
    趋势投资是公平的。抓住机会早的，收益大，因为，他支付的代价高——漫长的时间成本和漫长的等待，在这个漫长得甚至让人遗忘的过程中，让生长财富的土地变得肥沃。而后进的，自然风险会大，越靠近周期之末风险越大。如果要收益，同样需要一个时间段的付出。很多人都可以对照一下，2008年11月后买的股票，如果拿到现在，收益该如何？至少，绝大部分是非常可观的，而反反复复，试图抓住每一个波段的结果又是什么？是可以对比的。
    研究趋势到现在，我真正关注的是类似2007年10月大顶和2008年11月大底这样的周期转折点，而不愿意再在小节点上耗费时间。
    人的生命短暂，有更多有意义的事情要做。
    很多人盲目惊恐或者盲目乐观。
    有些人看空黄金，从600时就开始看空，眼睁睁地看着涨到800，更坚定地看空，结果黄金到了1000，更强烈且肯定的看空，结果到了1200、1300、1400、1500……每当黄金暴跌，都会有人找看多黄金的人“算账”，认为这些人在当托儿，要把一些人给套进去。可是，他们忽略了这些人是从什么时候开始看多的，也忽略了被“套”多年的人是何等的快乐。退一步说，即使黄金转势，这些一路做多的人为何不能在周期结束时反手做空呢？为什么非得在这种盲目的恐惧中错失投资机会呢？别忘了，所有的趋势转换都有一个过程，在这个过程中，足够你换手。
    实际上，观察周期到现在，我研究的重点就是趋势的结束和周期的转换点。这是真正意义上的根本。
     （五）
    写下这些话时，有时候有点恨铁不成钢之感。
    如何看待周期的实质，是核心中的核心，是重中之重。
    如果一直不能摆脱掉一个短线客的思维方式，如果不能摆脱短期波动对自己精神上带来的巨大冲击，最好先离开股市。投资是一种修行的过程，而不是受苦受罪，更不是在被劳教或服役。
    当然，要做到超脱的确不容易。这就需要合理分配投资资金，不要犯投资的大忌：不要借钱炒股、不要帮别人炒股、不要用完所有子弹、不要在高处建仓等等。
    其实，股市的风险比带杠杆的各种衍生品的风险要小多了，至少不用追究保证金，这是一个天然的优势。最近媒体报道，4月28日，申银万国自营部的投资经理由于爆仓跳楼自杀，多么可惜！如果做过这种带杠杆的投资品种，就更能理解投资者的压力是何等之大，也能理解控制风险的重要性了。相比而言，股市是最简单的投资平台，简单到什么也不用做，你的贴身秘书——时间就会打点好一切，但很多人非要把秘书的工作也做了，你的小秘不整你整谁啊？   
    以上就是我想说的周期和趋势，如果能够正确看待趋势和周期，它就会成为你的呵护者、庇护者，投资也会成为一种很轻松甚至令人愉悦的事情，至少不再是一种痛不欲生的折磨。当然，认清趋势和周期，不逆势而为，永远是根本。（再次强调，这篇文章只是针对过去的一个总结。大道至简系列只是一种探究，不含任何暗示。）
    为大家祈福！（这篇文章写了一个晚上，比较长，大家读起来可能会累，以后我尽可能注意精炼一些。）           
                 于2011年5月11日


和价值投资不完全有关系，更多的是趋势投资，不过可以参考参考。原文链接如下
http://shihb.blog.sohu.com/172564117.html

PS：……放这里合适吧？

sinall

PS：……放这里合适吧？

相当合适，感谢楼主分享。
时寒冰这个文章写的不错，投资股市和干别的事一样：不谋万世者,不足谋一时; 不谋全局者,不足谋一隅

xyzlis

时寒冰这篇文章的整体思路，感觉和捂股有点类似，当然，要提前看到好的股票捂在手里，这个眼光不是一般的高，08年预言的大宗商品资源为王，现在完全实现了

sinall

要提前看到好的股票捂在手里

其实我觉得是这样的：
1. 如果是烂股，就不该买，更何况捂？
2. 如果是长期有成长潜力的公司，何必不捂？
基本上捂是必须的。

08年预言的大宗商品资源为王，现在完全实现了

印象中也预言楼市下跌？可惜没实现。

金融角斗士

我很欣赏这个人，独创利益分析法来分析股市和世界，或者丰富之或运用之。可能和他做了十几年记者有关（见多识广）
难能可贵的是看到了事物的本质和内在联系，并且能够逻辑推理未来的走势。一针见血。
还有其人品高贵。如果能选举，至少是个部长，甚至是个国家总理级别

xyzlis

08年的楼市确实下跌了，我那个地方，三层的小楼，卖也才不到30万，每层有100+平米，现在想想真是神奇的价格，现在每平米房价都要4000了。。。。不过后来4万亿砸下去，满状态复活不止，还更强悍了。大开印刷机，神马都挡不住。。。

sinall

是啊，通胀就是剥削。