2、公司致力于成为国内一流的工程咨询公司。公司立足于交通工程的上游规划、勘察、设计、检测及施工阶段项目管理和监理等业务环节，深耕产业价值链。经过多年的技术积累和发展，公司在行业内逐步确立了市场优势地位。 3、外延扩张深入推进，积极开辟智能交通、环保等新领域。公司2012 年下半年以来已先后收购杭州华龙交通勘察设计有限公司、甘肃科地工程咨询有限责任公司、江苏三联安全评价咨询有限公司，并参与投资组建重庆鼎丰国际工程咨询有限公司。通过收购，公司进一步打开西部市场，并进入安全评价领域，实现地域扩张和产业链的延伸。另外，公司在加强公路、市政、水运、轨道等领域咨询业务拓展力度的同时，在智能交通、环保与节能领域也进行了积极推进，这也成为公司未来发展的重要看点。我们预计，公司外延式扩张仍将持续，为公司发展注入了强劲动力。 4、股权激励进一步助推业绩。公司股权激励行权业绩考核目标为，与2012 年相比，2013、2014、2015年业绩增长率分别不低于25%、50%、80%。我们认为，股权激励的实施将助推管理层改善管理，提升业绩。我们预计公司完成增长25%的2013 年业绩考核目标概率较大。 盈利预测及投资评级：我们预测公司2013、2014、2015 年EPS 分别为0.74 元、1.00 元和1.25 元。维持公司“买入”评级。 关键假设：1.宏观经济环境不发生重大变化；2.各地方规划的交通固定资产投资能够落实。 股价催化因素及时间：1.固定资产投资规模超预期；2.公司外延式扩张步伐进一步推进。 风险提示：应收账款坏账风险；固定资产投资增速下滑；收购标的业绩不佳；地方政府债务风险 |
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