另外,增发募集资金中的 2900 万元将投入到电子变压器的新建项目中,明年9 月份建设完成,产能打满后将能够形成4000 万只的年产能。此项目投资额不大,主要意向在于利用公司电感器件的客户平台,实现电感与电子变压器的配套销售。这样的产品思路与公司其他业务如NFC 天线及无线充电陶瓷电感材料相类似:以电感器件为平台,实现业务的外延扩张。 对于此次增发,我们认为对于股权结构的影响不大,大股东金倡公司股份将会进一步稀释,按照4300 万股的增发上限看,大股东股份将会从30.92%稀释到27.34%,但仍能够维持相对控制权。公司自身已经形成了完善的职业净利润团队,未来生产计划将完全依据市场及公司自身研发状况而决定,股权方面影响不会过于显着。 我们认为的增发资金将使得产能快速扩张,能够很好的迎接未来智能机核数升级、移动支付普及、无线充电引入的趋势。因此我们维持对的“推荐”评级,2013-2014 年EPS 为0.54、0.75 元,对应PE 为29.14、21.17 倍。 |
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